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里昂證券：預計下半年蘇寧的利潤將會進一步下滑
里昂證券此前發佈研報稱，雖然蘇寧在第二季度擴大了B2C業務的市場份額，但由於國內電商之間的價格戰愈演愈烈，嚴重損害到整個行業的盈利能力，預計下半年蘇寧的利潤將會進一步下滑。蘇寧的主要競爭對手國美電器和京東商城均已宣佈下半年將繼續降價。
研報認為，上半年蘇寧電器同店銷售額下滑10.38%，跌幅超過第一季度的7.24%，説明第二季度形勢進一步惡化，估計當季跌幅在12-13%。上半年公司在國內僅凈增加5家門店，與全年凈增加200家門店的原定計劃相去甚遠。由於門店開張速度減慢，營業費用有望節省。上半年實體店的銷售增長基本持平于0.6%，第二季度下滑4.5%，原本對全年的預期為增長4.2%。
根據研報對蘇寧電器B2C業務敏感度分析，如果B2C收入減少10%，預計蘇寧2012年B2C虧損佔凈利潤總額的比重為8.5%，如果B2C凈利率減少0.5個百分點，預計B2C虧損佔凈利潤總額的比重為12.2%，具體如下：
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