國誠投資：A股運行有其自然規律

　　雖然週末消息面上再度迎來利好，但今日大盤卻忽視其存在意義，早盤大跌低位運行，之後呈低走震蕩態勢，日線再一次收陰，市場整體觀望氣氛依舊濃厚。截至收盤，滬指報2141.40點，跌27.24點，跌幅1.26%，成交479.84億元；深成指報9186.02點，跌147.19點，跌幅1.58%，成交501.54億元。盤面上看，農林牧漁、環保、水利建設、文化傳媒等板塊飄紅，其餘板塊盡墨，釀酒、物流、鐵路、股指期貨、保險、有色、房地産等板塊領跌兩市。

　　今日市場大跌，受海外風險繼續釋放影響是因素之一，即西班牙財政危機再起，西班牙巴倫西亞政府申請金援令市場對歐洲債務危機的擔心情緒再度抬頭，間接利空A股。但我們看到週末A股市場上消息面並不缺乏利好因素：

　　一是證監會表示從9月1日前將再次下調證券交易費，整體降幅約為20%，並表示這次的調降區別於上兩次將直接偏向於投資人，管理層此舉意在降低市場交易成本，以提升市場運行效率、活躍交投及投資者參與人氣。

　　二是寧波市出臺的清費減稅等26條新政。引發了投資者對我國經濟政策中財政政策大幅寬鬆的預期，為中國經濟的結構調整創造了空間，亦為相關板塊帶來結構性行情。

　　三是本週新股有放慢情況，僅有3隻新股發行，相比上周“天天有新打”壯觀局面有所減速，這對於市場來説無疑是一個好消息。還有本週解禁規模亦出現銳減。

　　但利好卻遭市場所唾棄，從今日市場表現來看，有必要再次強調A股市場有其自身規律，正如萬物的運動狀態都有其自己的軌跡一樣，內因是關鍵，外因很難産生決定性作用。當前大盤仍存在內在調整需要：

　　一、從技術上看，滬指仍運行于下降通道之內，面臨平臺壓力，10日均線是小壓制，前期滬指運行到10日均線大盤便會掉頭向下，反壓力度較大。20日線是強大壓制，上週四滬指突破10日均線，但20日均線反壓力度大，剛到其下方就回落，上次6月中旬的反彈就是折戟於此。今日大跌，滬指再次運行于10日均線下方，可見弱勢明顯，大盤再度下行是大概率事件。

　　二、資金流流出現象明顯，一方面説明市場對股指持續下挫變得麻木，任由其興風作浪；另一方面説明多頭熱情較難在近期釋放，很多資金認可反彈已經是事已至此。

　　三、市場熱點較為零散，權重股不作為、其他板塊也只是打打鬧鬧，對指數很難貢獻，個股分化嚴重，強勢上漲的仍是主題概念性股與超跌股，這對市場人氣的帶動作用有限，如此不和諧的因素不支持股指反彈。

　　在如此行情下，投資者仍然要多看少動謹慎參與。此外，明日的匯豐PMI預覽值也無疑也是影響一週走勢的最重要經濟數據，而從市場普遍觀點來看，目前市場對7月宏觀經濟的最新走向仍持謹慎態度，因經濟基本面並未出現好轉的跡象，股市反彈難言樂觀。投資標的來看，逢低可關注農林牧漁板塊以及底部形態較好的超跌股，農林牧漁板塊在指數表現不佳情況下表現出色，其基本面逐步改觀，技術上，該板塊前期處於蓄勢整理階段，當前處於重新估值的恢復性上漲情況，基本面與技術面二者結合下有望推動其板塊出現較好的投資機會。