政策力度將決定A股走向 關注資産注入預期公司

　　○編輯 楊曉坤

　　滬深股指自上週一向下突破旗形整理的下邊線之後，進一步調整趨勢得以確立。上周5個交易日連陰，市場寒氣逼人。當前滬深大盤難有起色，主要還是政策力度不足，上周央行三年多來首次降息，一度讓市場興奮度得以提升，但金融機構的存款利率上限和貸款利率下限可一定比例浮動，使得這次降息實際上操作起來是維持現有利率不變甚至有所提高，而貸款利率卻實實在在下調了，凸顯了中央通過降低貸款利率為實體經濟減負的決心，因此市場起初的熱情立刻得到冷卻，兩市大盤的高開低走也印證了這一點。

　　央行的此次“非對稱”降息，也説明目前宏觀經濟面臨走軟的風險，對工商業企業來講也是個不小的考驗。根據最新公佈的5月份宏觀經濟數據，關注度蠻高的CPI指數稍稍出乎市場預料，已經回落到3%，筆者認為這是因為PPI指數三個月以來同比連續負值帶來的結果，工業企業出廠價格的連續負增長將最終通過價格傳導影響到CPI指數，預計今年三季度CPI指數環比再度下降的可能性還是比較大的，這為不遠的將來央行繼續推出降息創造良好的外部條件。

　　因而從當前形勢來看，國際上的不確定因素已經要比國內因素大了，其中希臘將於本週末舉行的第二次大選是個關鍵，如果到時反對緊縮的政黨獲勝，希臘有可能被踢出歐元區，那將對其餘同樣負債纍纍的葡萄牙、意大利和西班牙等開個壞頭，有可能引發的多米諾骨牌效應不容小視。如果局面真往這個方向走，那麼全球範圍的經濟刺激計劃將不可避免，中國也不能獨善其身，進一步下調金融機構存貸款利率等寬鬆貨幣政策可能會取代原先穩健的貨幣政策，那將對A股起到極大的提振作用。A股如果真能得到類似寬鬆貨幣政策的刺激，那麼扭轉當前股市頹勢的可能性將大增，向上收復上周失地也不是奢望。反之，如果希臘支持緊縮的政黨上臺，那歐元區的局面可能沒那麼糟糕，中國貨幣政策發生根本轉向的可能性就不大了，維持現有穩健貨幣政策將是個大概率事件，A股下探空間尚存，如果盤中出現反復，也只能定性為大跌後的反抽行情。

　　昨日早盤環境保護和航空航天板塊表現較為惹眼，整體漲幅居前。環境保護板塊對於投資者來説已經不是新鮮面孔，相關個股已經走出一波持續性良好的行情，比如萬邦達和長青集團等。目前該板塊熱點已經有所擴大，類似于創業環保和興蓉投資等個股由於先前漲幅落後，昨日也有所表現，但該板塊的活躍個股已經漲幅不小，不得不提防後市面臨回調的風險。航空航天板塊昨日異軍突起，主要是受本月中旬“神舟九號”將搭載3名宇航員踏上太空之旅這一事件的驅動。該板塊個股後市能否持續表現還有待觀察，建議投資者多關注有資産注入預期的上市公司，如哈飛股份，其資産注入已進入實質性階段，公司將通過發行股份的方式收購昌河航空100%的股權，雖然美中不足的是昌河控股的虧損子公司也將打包注入哈飛，但這次收購無疑將增強公司的直升機研發能力，隨著國內對直升機的需求越來越大，將對公司的業務起到強勁的推動作用。

　　（上海證券報）