當證券市場不再為困難企業伸出“援助之手”，那麼，無節制的融資最終便異化成財富孵化器。

　　2009年6月，A股迎來第7次IPO重啟，轉眼兩年半時間過去，大部分新上市的公司給投資者帶來的不是成長的驚喜，而是各種不思進取的“怪相”。

　　這兩年來，無數高管辭職、解禁減持套現的消息、無數募投項目進展緩慢、超募資金買理財産品或存銀行的公告密布在市場上空。投資者茶余飯後不再關注哪只新股具備潛力，而談論的焦點更多成了某某公司又誕生了多少位千萬富豪，某某公司的誰又成為內地首富。

　　經歷了一次次輪迴的IPO，如今幾乎完全異變，變得如此陌生，成為一台造富機器。

　　民營資本瘋狂造富

　　IPO重啟兩年多以來，A股累計募集資金已經超過了9300億元，其中，2009年完成129起IPO，募集2189億元，2010年完成338起IPO，募集4830億元，今年，則已經完成250余起IPO，募集資金超過2300億元。

　　9000多億元的融資，上市700多家公司，但讓投資者熟知的優質公司卻極少，往往能記住的，都是一些高管的姓名。

　　據《每日經濟新聞》記者不完全統計，當前一隻新股發行上市誕生億萬富翁已經不足為奇，有時甚至會批量産生多位億萬富翁。若單以發行價來計算，IPO重啟以來，一共造就了600多位持股市值在1億元以上的超級富豪。有了如此一大筆的賬面資金，也許你就能明白為什麼有太多的高管選擇離職。

　　其實，A股市場提供融資平臺，上市公司借助這個平臺，只能算是事業的再一次起步，然而，不合理的詢價，不合理的機制，導致“三高”發行屢見不鮮，一夜暴富後，這些企業家的創業心，似乎也會漸漸沉下來。畢竟，在IPO中暴富的人，通常是IPO公司高管、PE及上市公司的特別關係戶，而最風光的必定就是IPO公司高管。

　　例如以148元創下A股歷史上最高發行價的海普瑞，其實際控制人李鋰夫婦，因為合計持有公司79.97%的股權，身家高達426.29億元，一度成為內地新首富。

　　這幾年來，IPO造富基本已經遵循 “自然人股東——企業上市——限售股解禁——財富巨大增值——富翁産生”的過程。早在上一次IPO暫停前，造富運動已經開始，當時寧波銀行上市，職工持股近4億股之多。這些持股成本僅1元的職工股，對應當時10元以上的股價，持股人的財富增值高達9倍之多，僅看賬面價值，該銀行就誕生91個千萬富翁和895個百萬富翁。

　　當然，最瘋狂的“造富運動”還屬創業板。今年度過兩歲生日的創業板，雖然近半數公司股價處於破發狀態，但是這絲毫不影響他們通過IPO批量造富的速度。2009年10月30日，首批28隻創業板股票上市，樂普醫療創始人、總經理蒲忠傑以38.32億元，成為創業板的首富。隨後，愛爾眼科的大股東陳邦、向日葵的董事長吳建龍均做過首富。兩年過後，以半年報披露為準，創業板高管累計身家高達2553.35億元，財富過億元的董事長就有164位。

　　同樣，也是在這兩年，有超過80家創業板公司遭到200多位高管減持，套現金額達到30億元之多，其中，7名高管通過套現成為名副其實的億萬富翁。而令人心寒的是，不斷造富的創業板公司，卻出現了大批公司業績下滑，甚至虧損的情況。

　　不差錢IPO或為溢價套現

　　如果説不少公司的確缺錢，為了發展而上市，上市後因為各種各樣的原因使企業發展不佳還可以解釋。那麼，不少不缺錢的公司也拼命擠上這趟上市“快車”，意欲何為？不少業內人士一針見血地指出，這樣的企業上市，為的不是融資，而是使其資本溢價！

　　最近過會的威卡威，公司的負債率低於同行且資金周轉率高於同行，同類産品毛利率遠遠高出同行競爭者，盈利能力極強，現金流充裕，銀行融資渠道暢通，連續四年高額分紅，可謂是一個十足的“富人”，這樣的富人還尋求上市，有何意義？

　　另外，已經上市的電動工具領軍企業銳奇股份也遭到過質疑，市場人士稱該公司上市前，其産品近年來大多呈現供不應求的態勢，因此該類企業經營過程中大多 “不差錢”。而對於銳奇工具來講，即便其有意擴大生産規模，銀行所給出的高額授信額度以及優惠利率政策也可滿足其資金需求。業內大多認為，在此背景下，銳奇工具仍執着於上市或是意在通過資産證券化而獲取高額的資産溢價，那麼，原始股東自身財富自然水漲船高。

　　而更有意思的是，上市前就已經連獲投資，且固定資産餘額達到7000余萬元，根本不缺現金的網宿科技選擇登陸創業板，如願以償後，網宿科技業績立即變臉，凈利潤大幅下滑。

　　皮海洲曾評論道，最近這一年半以來，中小板、創業板大規模融資，但一些上市公司的質量卻缺少保證。像涪陵榨菜、嘉寓股份這種缺少成長性的公司，像寶德股份、南都電源這種業績變臉公司都混到股市裏來了，這是對股市資源的巨大浪費。