成，A股市場上必將再多一個暴漲傳奇；敗，300多億元的市值神話或許就將面臨破滅的危險！對於懷揣乙肝疫苗美夢多年的重慶啤酒(600132，收盤價81.06元)來説，原本應該在12月5日披露的公告，重要性不言自明。而當公司三度推遲披露的結果在今日最終亮相時，呈現出的卻是一個大家最不願意看到的數據。

　　晦澀公告暗藏“危機”

　　今日，重慶啤酒終於披露了“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”的研究進度。就在絕大多數投資者高呼公告晦澀難懂之時，一部分專業人士卻驚出了一絲冷汗。

　　重慶啤酒公告稱，2011年11月27日，組長單位北京大學人民醫院主持召開了本臨床研究項目的盲態數據審核會，公司控股的重慶佳辰生物工程聘請的CRO(臨床合同研究組織)RPS醫藥科技(北京)有限公司(以下簡稱RPS公司)，向與會專家彙報了臨床研究進展報告、數據管理進展情況，進行了盲審報告討論和數據庫鎖定及揭盲工作。

　　根據RPS公司提交的《項目統計分析工作進展説明》，目前已進行研究第76周時“HbeAg轉陰”同時“抗HBe轉陽”的血清轉換應答率的統計分析工作，結果初步顯示：安慰劑組應答率28.2%；治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg組應答率30.0%；治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗900μg組應答率29.1%。對於這一組數據，重慶啤酒並未在公告中給予詳細解釋，而在專業人士眼中，卻表明了一些關鍵性的問題。

　　“這個數據很不理想”。一位醫學領域專業人士向《每日經濟新聞》記者表示，“安慰劑”通俗的講就是將沒有治療價值的藥物給臨床試驗對象服用，再與真正需要測試藥品的療效進行對比。而從公告中的測試結果來看，安慰劑組應答率與治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg組以及900μg的應答率差異並不大，從這個角度來看，兩種計量的治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗效果並不明顯。

　　機構豪賭“神仙藥”

　　面對今日披露的公告，絕大部分持有重慶啤酒的投資者都感到有些悲觀，因為支撐公司300多億元市值的，並不是作為主營業務的啤酒生産和銷售，而是具有重大意義的乙肝疫苗研究。因此在這個時候，重慶啤酒公告中關於“新藥研製具有高風險、高投入、周期長的特性，公司敬請投資者注意投資風險”的提示突然顯得刺眼起來。

　　令人尷尬的是，過去數年，除了券商分析師的屢屢唱多外，重慶啤酒一直都是機構資金的寵兒，停牌前連續大漲並創出了83.12元/股(複權後)的歷史新高。從三季報披露的數據來看，重慶啤酒前十大流通股東席位可謂是機構扎堆，有6隻基金和1款保險理財産品。其中，大成係基金絕對是重慶啤酒最忠實的擁護者，大成創新成長、大成財富管理、大成優選、大成精選增值和大成景陽領先等5隻基金攜手上榜，累計持股逾3600萬股，約佔到公司總股本的7.5%。

　　需要指出的是，重慶啤酒乙肝疫苗的“故事”並未結束。公司表示，公告所披露的信息為負責本臨床研究項目數據統計工作的專業研究機構，截至目前為止僅向公司提供的一項臨床研究統計指標的初步統計結果，該項指標為本臨床研究項目的主要療效指標，對於其他各項療效指標專業研究機構正在統計分析中。按照計劃，重慶啤酒股票將今日復牌，公司即將迎來市場“真金白銀”的選擇。