連續12次上調存款準備金率後，我國貨幣政策首次出現拐點。昨日傍晚，中國人民銀行宣佈，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。下調後，大型金融機構存準率回落至21%，中小金融機構回落至17.5%，釋放約3960億元的流動性。這是自2008年12月之後，央行近3年來首次下調存準率。

　　不過，有不少學者指出，本次央行調整存準率主要是為了對衝目前外匯佔款下降帶來的“被動”緊縮，不宜將此舉理解為政策全面轉向。還有學者認為，當前並不適宜全面放鬆貨幣政策，否則通脹將再起、房地産將調控失效，對經濟轉型也是百害無一利。

　　金融危機過後，為了回收過多的流動性、抑制物價上漲，央行從2010年1月18日開始啟動全面緊縮的貨幣政策，在兩年時間內連續12次上調存準率至21.50%的歷史新高，同時配合5次加息政策。

　　隨着11月份食品價格大規模回落、通脹預期降低以及10月份外匯佔款首次回落，外界紛紛認為我國兩年來的緊縮貨幣政策首次出現放鬆信號和窗口期，經濟學家和機構都預測央行最早將會在今年年底到明年年初下調存款類金融機構人民幣存準率。這次如此快地下調存準率還是出乎市場預料。

　　根據央行公佈的數據，截至10月末人民幣存款餘額為79.21萬億元，按此計算，本次下調將釋放約3960億元的流動性，大幅緩解市場資金緊張情況。

　　記者/黃倩蔚