航空運輸業是國家重要的交通運輸行業，近年來隨着全球經濟的逐步回暖、人民生活水平的提高和各地人員物資往來的頻繁，航空客貨運輸周轉量快速增長，行業進入新的景氣周期。運力的溫和增長、機場的建成通航、航線網絡的不斷完善和航權的逐步開放，使得航空運輸業供需關係持續改善，行業整體票價水平不斷提高，運營效率不斷提升。

　　作為關係國家及社會安全的基礎性行業，航空運輸業在行業准入、航權開放等方面受到民航總局及國家相關部門的嚴格管制，行業內競爭程度偏低，目前已形成以三大國有控股航空公司為主的寡頭壟斷格局，行業集中度較高；但隨着中國高速鐵路建設的逐步推進和運營的日趨成熟，其對航空運輸業旅客分流作用較為明顯，行業外競爭壓力有所加大。

　　從行業運行效益來看，燃油附加費徵收政策的調整，增強了行業整體抵禦油價波動等外部影響的能力，匯兌收益的增加對行業盈利水平形成有益補充，行業整體運營效益較為良好，盈利能力有所增強，資産運營能力顯著提高；但受行業債務負擔較重、航油價格和匯率波動等因素的影響，未來行業整體盈利能力和償債能力存在較大不確定性。

　　中債資信認為，航空運輸業屬資金密集型和技術密集型行業，資金壁壘和技術壁壘較高，行業運營直接關係到國家和社會安全，受國家發改委、民航總局等政府部門管制和扶持，准入制度嚴格，從業企業相對較少，市場集中度高，行業競爭程度偏低；但行業運營狀況易受經濟波動、突發事件和油價變化等外部因素影響，行業經營穩定性較差。相比於其他行業，近年來航空運輸業盈利狀況持續改善，盈利能力和償債能力有所增強，但其收入和現金流實現受油價和匯率變化影響較為顯著，盈利能力波動性較大，行業債務負擔較重，財務杠桿高，且隨着運力的逐步引進，債務負擔有進一步加重的可能，長期來看行業整體對債務的保障程度一般。總體看，航空運輸業信用質量一般。

　　航空公司的信用品質分化主要關注企業抗風險能力和股東支持。經營規模、市場地位直接決定了企業所能掌握運輸資源、具備的品牌價值和資金實力等，進而對企業的抗風險能力産生顯著影響；股東的背景和實力決定了航空公司可獲得的外部支持力度的高低，因而，這些因素成為決定航空公司信用品質的關鍵因素。經營規模大、市場地位突出的大型國有航空公司在運輸資源、品牌價值、資金實力、安全生産、股東支持等方面優勢突出，抵禦外部不利因素波動的能力較強，信用品質較高；在區域市場地位突出、地方政府股東支持力度大、採取差異化發展戰略的中型地方航空公司信用品質一般；小型民營或合資航空公司信用品質較差。