調整趨勢可能仍會延續，保險股或會下一個臺階

　　據消息人士透露，昨日上會審核的新華人壽IPO申請已獲證監會通過。消息一齣，保險板塊承壓，昨日“三駕馬車”中國平安、中國人壽、中國太保均出現大跳水，其中太保下跌幅度最大，達5.21%。

　　新華人壽融資不足百億

　　時隔4年，保險業的A股IPO計劃再次啟動。11月11日，證監會官方網站預披露新華人壽的IPO招股説明書，證監會發審委定於11月16日對其進行審核。由此，新華人壽成為國內首家採取A+H發行方式的保險公司。

　　公開披露的招股説明書顯示，新華人壽發行前總股本為26億股，本次計劃發行A股不超過1.5854億股，佔A+H發行後總股本的5%，同時還將發行約3.58億股H股。如果H股的超額配售選擇權獲得全額行使，則H股發行規模約為4.12億股，約佔A+H股發行後總股本的13%。對於此次融資，新華人壽相關負責人表示，在扣除發行費用後，將全部用於充實資本金。

　　數據顯示，自2008年、2009年至2010年，新華人壽分別實現保費收入465億元、650億元和917億元，市場佔有率依次為7.6%、8.2%和8.9%，業務的快速發展對償付能力充足率構成了壓力。今年上半年，新華人壽原股東140億元增資到位，償付能力充足率得以提升。時至今年第三季度，資本市場大幅下挫，包括新華人壽在內的諸多險企，再度面臨償付能力充足率的壓力。

　　據知情人士透露，待本週過會之後，新華人壽即將開啟詢價、申購、定價等一系列IPO進程。

　　依據招股説明書，新華人壽今年上半年實現每股收益0.93元。受累於資本市場的低位振蕩，以保險業目前18倍平均市盈率和2.5倍平均市凈率的水平估算，新華人壽發行價有可能在17元左右，對應的A股融資額大約在27億元；按H股股價較A股溢價10%左右來估算，預計H股融資額約為70億港元。兩者合計不到百億元人民幣。

　　數據顯示，新華人壽註冊資本金為26億元，股東包括中央匯金、寶鋼、蘇黎世保險等16家公司。此次IPO發行股票的主承銷商為中金公司與瑞銀證券。分析人士認為，如若成功上市，新華人壽相對較小的股本規模反而更有可能受到資金的追捧。

　　保險板塊昨日集體大跌

　　新華人壽過會，引發投資人對於保險板塊再融資的擔憂，保險股集體承壓。“三駕馬車”放量下跌，中國太保大跌5.21%，中國平安跌4.58%，中國人壽跌3.76%。根據巨靈財經的統計，昨日保險板塊資金凈流出6.82億元，較前日流出金額0.48億元呈現極具的放大。這種壓力甚至傳導到H股，昨日中國人壽H股暴跌5.13%，中國平安H股下跌5.85%，中國太保H股下跌6.86%。

　　對於保險板塊昨日的大跌，渤海證券的分析師表示除了是因為大盤本身走弱之外，更為重要的是再融資的壓力。時隔4年保險公司上市融資的大門再次被打開，後續是否還有更多的保險公司要通過IPO上市，以及已上市的保險公司是否還要通過增發圈錢，均存在不確定性。另外國際板一旦面世，保險板塊的整體估值也會下移。兩箭齊發，讓保險板塊昨日出現劇烈調整。該分析師表示，從目前來看，這種趨勢可能仍會延續，保險股可能還要下一個臺階。