內憂漸漸緩和，外患卻急轉直下。歐債危機消停了一段時間之後，又突然惡化。表面上看，歐洲政治體制決定了他們決策效率的低下，實質上則是傳統上紈绔慣了的債務人因不願改變哪怕一丁點的紈绔習慣而將解決危機的時機一拖再拖，終至於多米諾骨牌效應出現，連意大利也瀕臨於既倒，法國則可能成為下一個陷入危機的國家。歐元再度面臨萬丈深淵，最直接的衝擊是股市暴跌、國債利率飆升，歐洲舉債進入惡性循環階段。

　　昨日A股一早雖大幅低開回應隔夜歐美股市的暴跌，但整體上還是按照固有的節奏在調整，不過尾市的擴大跌幅則讓整個形態又出現了“危機”：滬指不僅60日均線再度岌岌可危，從2307點反彈以來的上升趨勢線也已經被擊穿。短線走勢再度向投資者敲響警鐘。

　　而仔細分析，內憂雖然有所緩和，但其實還是異常脆弱。這主要在於CPI的回落雖然表明宏調“拐點”基本成真，但經濟調結構能否成功，還須時間觀察。一旦新産業不能得到有效發展，房地産調控又過度強硬，則可能導致經濟步入衰退階段。而就目前情況看，調結構的成本大部分正落在股市的肩上，這也許就是為何IPO制度備受市場詬病卻死活無法停下來整頓一下的主要原因。中小企業不少正代表國家産業扶持的新方向，他們的排隊上市，也正是國家産業政策的一種落實。但這樣一來，股市不僅要繼續為國企解困，又要為經濟調結構出力，任務之重，可想而知。

　　説真的，股市不應該害怕融資，投資者似乎也不應該害怕被融資，因為這本來就是股市主要功能之一。但為何A股市場中的投資者大多卻對此異常敏感？此前我們已經零零碎碎進行了分析，比如市場化的問題。在市場誠信尚未有效建立的情況下，現在所謂的市場化實際上是偽市場化，審批制不改，發審委有權無責，承銷商和上市公司沆瀣一氣，包裝過度甚至偽裝上市，雖禍害市場且坑人無數卻找不到誰來負責。還有融資後的監管，至今通過融資將企業做成功的、做強的似乎較為少見，為什麼？資金使用毫無效率可言，胡亂投資的投資饑渴症一直沒有大的改觀，這一點已毋庸贅述。

　　周三證監會有關負責人出面解答四大市場熱點問題，此舉被市場人士認為是特大利好，因為看到了這些問題解決的希望。但實際上，這些問題一直以來都是市場的熱點問題。謂予不信，投資者不妨翻開10年前的股市大討論史料看看。

　　筆者對於市場化的理解可以説簡單到“傻”：如果哪一天，上市公司融資或者再融資有了成本觀念，對股權十分珍惜，而不是像現在這樣急吼吼地趕着圈錢，給人一旦錢不到手公司將揭不開鍋的感覺。或者像成熟市場一樣，見市場太低迷就選擇延期。那麼，這市場化就應該不是名義的了。