市場氛圍好轉

　　過去一個月市場氛圍有所好轉,原因是:1)歐盟峰會後希臘主權債務的解決出現積極進展;2)中國首次出現CPI回落和房價下跌的跡象;3)溫家寶總理就政策微調發表講話。MSCI中國指數10月份上漲23%。我們在2011年10月7日出版的報告《指數股篩選》中比較了2008年低點估值和當前估值。我們在本報告中將更新篩選,以找到股價上漲後仍具吸引力的個股。

　　銀行、保險、資本品板塊估值仍然偏低

　　從市盈率和市凈率的角度來看,銀行、保險、資本品板塊的當前估值對2008年低點仍存在折讓或接近2008年低點。我們注意到,有關四個地方政府獲准直接發行債券以及溫總理要求“信貸適度增長”的消息已令市場對壞賬的擔憂有所緩解。我們認為,若信貸放寬,建築和機械板塊可能也會受益。另一方面,可選消費品、必需消費品和材料板塊的估值相對較高。

　　個股選擇

　　我們進行了兩組篩選,以找到估值具吸引力的個股。21家公司當前市凈率低於其2008年低點,28家公司當前市盈率低於其2008年低點。通過篩選,我們推薦的股票是中國鐵建、東嶽集團、中材股份、東方電氣和雨潤食品。