在大股東發出部分要約收購後，圍繞鄂武商股權爭奪戰的各類紛爭暫時得以平息，同時“沉寂”的還有鄂武商的股價。儘管有21.21元的要約收購價保底，但部分股東仍毫不猶豫地選擇了拋售。截至昨日，其收盤股價已跌至18.10元，每股有17%的“套利”空間。股價的持續下跌也使得部分利益體壓力大增，有市場人士預期，即將開業的摩爾城或許能給公司股價帶來刺激。

　　今年8月3日，鄂武商的大股東武商聯發出部分要約收購，擬以每股21.21元的價格收購鄂武商合計不高於2536萬股的股份，佔公司總股本的5%。記者從公司了解到，該要約收購報告早已上報，目前正在等待監管部門的審核批准。

　　以目前18.10元的股價計算，如果買入並能在21.21元成功賣給大股東，“套利”空間將超過17%。但是，投資者對此機會似乎視而不見。

　　“這裡面有幾個風險：一是大股東提出的是部分要約收購，你到時候不一定能以21.21元的價格賣得出去；二是時間成本，究竟什麼時候能拿到監管部門的批文，如果拖上三個月，套利的意義也不大。”一位資深投資者對記者表示。

　　“目前股市大環境不好，鄂武商的跌幅算是小的，應該説市場已經注意到大股東要約收購的價值。”一位券商分析師指出，在目前的弱市環境下，鄂武商這種股價有特殊保障的品種，其投資價值特別值得關注。“鄂武商上半年業績增長不錯，後期的看點在於新投入運營的摩爾城，不過需要進一步觀察。”

　　不過，持續下跌的股價，給武商聯一方帶來的壓力確實不小。一位分析人士向記者表示，在鄂武商股權爭奪戰中，武商聯一方始終處於輿論上的被動地位，現在股價大幅下跌，其投資出現較大的浮虧，給了反對者以“口實”。“如果股價繼續下跌，不排除銀泰係在二級市場上再出手，武商聯一方顯然不願意看到這個局面。”

　　即將開業的摩爾城給了武商聯新的希望。記者昨日從公司了解到，武商摩爾城仍將按照原計劃於9月29日開業，目前招商情況較理想。不少機構此前曾給予摩爾城相當高的預期，如中金公司研報就指出，武商27萬平米摩爾城地處核心商圈，國際名品均已簽署意向，未來發展潛力大，據測算，完全成熟後可獲得3.8億元年凈利潤，是2010年公司凈利潤的1.3倍。

　　“有前兩大股東的現金增持，還有21.21元的要約收購價支撐，公司股價的安全邊際是很高的。隨着大盤的暴跌，近期公司股價進一步下跌的空間非常有限，在傳統的消費旺季到來時，摩爾城的開業顯然能吸引市場的目光，公司近期值得關注。”有券商研究員對記者表示。

　　但這位研究員同時也對公司的中期發展表達了憂慮。“股東之間的制衡本來是有利於公司治理的，但如果因為制衡而不能進行較好的合作時，最終必然會給企業造成致命的傷害。”(來源：上海證券報)