大市在極度低迷之後終於迎來反彈。滬指上周後段在2500點受壓，周末輿論較為悲觀，本週一大跌，周二低見2426點後有抄底盤出現，周三放量上升引來眾多跟風盤，深滬指拉出長紅。總體上大市處於國慶節前的反彈周期中，機構行為一時不會停息，但對反彈高度不宜過分樂觀。

　　大市在上周本來已有維穩性質的護盤行為，只是機構沒有多少想投入重金，當時的外圍股市形勢也有惡化可能，造成反彈無功而返。周末中國水電募資173億元計劃明朗，市場一片嘩聲，傳媒更揭示另一巨盤股陜西煤業172億元募集計劃也整裝待發，股指破位創新低甚至引起權威媒體的注意，直斥為“抽水機”，這給發行人、承銷團以巨大的壓力。

　　發行人對自身資産的質量頗為自負，部分機構認為其作為集團內唯一資産整合平臺前景光明，也會參與申購，但股指破位、股民巨虧的責任將使聯盟背負着沉重心理壓力甚至政治壓力，招股是在國慶節前夕，因此承銷團隊與發行人企業同盟不得不出手護盤，實際上也有商業利益在內。而當前不少公募基金、券商集合理財産品已到了清盤邊緣，共同奮力一搏，或可爭取凈值不破位。

　　從周三盤面分析，由於若干機構出手堅決，不少曾強力減磅的機構又開始增倉。與周二的脈衝分時圖不同，周三上午是三級跳，下午是穩定的高位平臺，幾乎維持到尾市。因此，本次反彈是有量支持。從護盤的動機分析，無形大手主要是維護到國慶節前夕的人心穩定，而承銷聯盟則把工作重心放在下周二。因此，第一個時間點是在下周二的中午，而回吐會在下周二下午、下周三；第二個時間點是在下周五，依然有護盤動作，但未必是扛起“兩桶油”的故技重施，考慮到節前有揚我國威的航天航空計劃，不排除會啟動諸如軍工之類板塊。

　　股市從4月份高位跌去整整兩成，反映的是對未來經濟增長可能降低的預期，對宏觀政策由寬鬆變緊縮擠出效應的恐懼，但上市公司的增長依然能保持，只是增長速度不能保持原來的高速而已。股市的基本面沒有惡化，但股票的價值估計一降再降，市盈率水平到了歷史低位，一定程度是巨盤銀行股市盈率反復被降低的示範效應，然而，其他一些製造業股本身沒有“逾期放貸”或虧損，完全是被其他板塊拖累。因而，只要市場恢復了信心，八、九月被大甩賣的績優中盤品種，又會回到其合理的位置。

　　不過，有些尷尬的是，本來有了一次對盲目擴容的大反思機會，眾多的合理建議本可因為股市形勢與金磚國家身份不襯而傳導，股市功能也有重塑機會，卻因為反彈而淡化。假如本次中國水電僥倖成功，國慶節後“成功可以複製”，馬上引來陜西煤業IPO，抄底機構或前功盡棄。

　　純從技術面分析，滬指一陽蓋三陰，使得2400點附近的低位得到一定認可，技術形態可望得以修復，最後是稍作休整縮量回跌，再二次放量恢復上揚，則升勢可期。上方阻力位先看2615點，新近套住一些提前抄底機構。深綜指由於在1060點形成3個底，因而較為穩固，但短期內走勢會比滬指反復些。