上周港股先跌後回穩，失守19000點關口之後，低位支撐明顯增強，隨後在外圍各種利好消息的刺激下連續回升。歐洲債務問題的影響一時間難以消除，美國經濟前景更是陰晴難定，全球經濟未來陷入迷茫；而內地經濟形勢亦表現得不容樂觀，雖然政府的緊縮措施仍在實施，但是效果有限，物價上漲、房價高企不下，通脹壓力不減。整體來看，恒指上周累計下跌2.07%，走勢上仍然偏軟。

　　歐債危機影響逐漸舒緩之後，美元的升勢進一步受到阻滯，上衝至77.5水平後連續受壓回落。歐盟財長會議上周五結束，市場原本預期會議上能夠為歐元區問題的解決帶來良策，但結果卻表現平淡，市場在消化了五大央行聯手向歐洲提供流動性的消息之後，歐債問題依然還是市場擔憂的主題，並且美聯儲推出QE3的可能不大，非美貨幣繼續承壓。美元指數滑向76水平附近後有短期支撐顯現，倘若能夠守穩此水平，美指後市還有望繼續攀升。

　　歐元區債務危機當前仍然是全球金融市場所密切關注的焦點，希臘的援助問題再一次成為歐債解決進程順利與否的關鍵，歐元區的經濟復蘇緩慢且過程艱辛，而債務危機的影響面雖然暫時得到控制，但得到真正解決或許還需要漫長的等待。

　　美國經濟復蘇的腳步逐漸放緩，投資者缺乏對未來經濟的信心，從而令經濟增長的源動力逐漸受損。房地産市場持續低迷，勞動力就業市場亦頻頻示弱，這也是美國經濟當前的窘境。從目前來看，4470億美元的就業及經濟刺激計劃給市場帶來的影響極其有限，不過投資者並未就此失去信心，上周五，美聯儲公佈的9月密歇根大學消費者信心指數上升幅度超出市場預期，或許能給市場帶來好的徵兆。不過，歐洲方面的債務危機問題對市場的影響是深遠的，而歐洲經濟的疲軟給美國經濟也同樣帶來較為明顯的牽累，美聯儲為了應對經濟擴張的持續萎縮，繼續實施超寬鬆貨幣政策，但同時又必須防止通脹的進一步升級。本週，市場的注意力開始轉向美國，周二、周三將要舉行美聯儲9月議息會議，市場預期此次會議中美聯儲或能繼續推出一些刺激計劃，以便令低迷的經濟加速復蘇。

　　歐美經濟的疲軟預期給全球經濟帶來影響，金融市場更是不斷的趨向謹慎。除了受到歐美市場左右而表現震蕩之外，港股投資者對內地經濟形勢的擔憂，亦令港股市場表現不振，消費價格水平的上升推高通脹預期，政策面的緊縮壓力忽隱忽現。從技術走勢上看，恒指在跌穿19000點水平之後，低位承接盤不斷涌現，不過鋻於投資者謹慎度較高，港股繼續向上連續攀升的可能性不大。此外，我們關注的恒指波幅指數（VHSI）最近也維持在30至40水平之間震蕩，投資者對後市的看法正搖擺不定。□周寶強