新浪財經訊 08月24日消息，大和發表研究報告指，亨得利上半年業績勝預期，短期有利股價。但基於中國經濟前景，該行下調亨得利2012年至2013年每股盈利預測，評級由“買入”降為“跑贏大市”，目標價由5.15元下調為4.05元。

　　該行對亨得利明、後兩年業務前景看法審慎，今年上半年亨得利內地與香港的同店銷售增長分別為38.4%及34.4%，但其管理層稱7月的同店銷售增長，處於全年目標增長30%至35%的水平，這意味着下半年的營業額增長將會放緩。另外，環球經濟不穩打擊內地及香港的高端手錶需求，兩地上半年的營業額佔比總計達98%。

　　該行指，在2008年/2009年全球經濟低迷時期，亨得利的零售銷售增長由08年的40.8%，跌至09年的3.3%，而該行已將中國明年經濟增長預測，由按年增長9%調低至8.5%。

　　基於對中國前景的審慎，該行將亨得利明後兩年的每股盈利預測調低10.2至13.7%，料其營業額增長率將由2012年的36.1%，下降至2013年的19.3%，明、後年每股盈利增長相應為16%及33.6%。半年目標價由5.15元，下調為4.05元，對應明年預測市盈增長率1倍、預測市盈率16倍。

　　該行預測，2011年及2012年，亨得利純利分別為7.8億元人民幣(下同)及9.05億元，預測市盈率分別為15.8倍及13.6倍，凈資産收益率分別為16%及15.7%。