證券時報記者 黃兆隆

　　繼海通證券、中信證券先後宣佈將成立金融産品投資子公司之後，證券時報記者日前獲悉，目前又有兩家大型券商向監管機構遞交申請材料，第三家金融産品投資子公司有望於9月份成立。

　　據了解，目前券商成立金融産品投資子公司最大優勢在於可以對創新型的産品進行探索，有限地避開政策瓶頸。其中，圍繞現有股票、債券的看漲看跌期權及互換期權，對接轉融通推出後的融資融券業務，以及漸行漸近的房地産投資信託基金(REITS)均有望成為未來衍生品創新探索的路徑。

　　第三家漸行漸近

　　“第三家券商金融産品投資子公司快出來了，此前數家2A評級以上的券商均遞交了材料。目前來看，有兩家券商預計9月份將會問世。”某國有大型券商分管證券投資的副總裁表示。

　　對於金融産品投資子公司的成立，業界普遍持較為樂觀態度，認為此舉將擴大券商現有的自營投資範疇，在操作上更加靈活。

　　“子公司機制上會更靈活，受母公司影響會較小。”上述副總裁表示，“向證監會報産品創新的流程也有望縮短，審批上也會給予一定程度的放鬆。而從監管角度考慮，子公司均只有30億元的規模，規模相對不大，即使出了風險問題，也是較易控制的。”

　　此前，海通證券宣佈成立海通創新投資交易有限公司，註冊資本為30億元，同時被授予30億元的投資權限。中信證券擬設立的中信證券金融産品投資有限公司，初始投資額也定為30億元。

　　産品創新路徑隱現

　　金融産品投資子公司是指券商在開展自營業務中，未被列入監管層5月份發佈的《關於證券公司自營業務投資範圍及有關事項的規定》中的金融産品，證券公司可以以設立子公司的方式參與投資。

　　業內人士指出，以子公司向監管機構遞交相關産品創新的材料或許會有一定監管放鬆空間，允許做出一些産品創新，豐富市場現有産品數量嚴重不足的缺陷。比如，其最現實的一個突破口便在於能夠對接轉融通業務，給予券商更大自主性。待券種豐富後，券商便可設計出更多像統計套利以及基於此的股票看漲看跌期權。

　　同時，圍繞於現有股票、債券的看漲看跌期權和互換期權也被業內人士看好。“金融危機發生後，很多投資品種深受其害，但互換期權並未受到太大影響。這對於目前亟待創新的國內市場有着很大吸引力，國內可以考慮引入這種成熟的、經得起考驗的投資品種。”深圳某大型券商結構融資部總經理表示。

　　此外，千呼萬喚仍未出的REITS也有望成為券商金融産品投資子公司試水的品種。據悉，目前已有數家券商獲得了相關業務的試點資格，正進行相關項目的儲備和材料準備。“我們現有的準備工作都已經做好了，只待政策正式放開了。”北京某大型券商副總裁表示。