昨日A股市場出現了黑色星期一的走勢。但盤面顯示出，新股板塊卻反復活躍，尤其是冠昊生物、天璣科技、江粉磁材等個股漲幅居前。從而使得部分優質次新股也出現在漲幅榜前列，比如説鐵漢生態、聚龍股份等品種也逆勢飄紅。那麼，如何看待這一走勢呢？

　　低迷詢價造就強勢

　　對於新股板塊在近期如此強硬的走勢，有分析人士認為，這主要是因為估值的比較之後所帶來的做多能量。因為近期上市的新股，大多是在半個月前完成詢價的，而半個月前的A股市場雖然有所反彈，但對於新股行情依然情緒不高。所以，新股的詢價過程較為堅難。在一個月前的 6 月份，更是出現比亞迪無奈延長路演周期的格局。故此類新股的發行價格所對應的市盈率數據較往年有了較大程度的回落。部分新股的發行市盈率跌至20倍市盈率。

　　而眾所周知的是，這20倍市盈率還是基於2010年的業績數據。而由於目前已進入到7月下旬，意味着上市公司的2011年上半年業績已塵埃落定。由於新股目前的行業屬性不錯，因此，成長前景也不錯。所以，基於2011年的預測業績推算的話，發行價所對應的2011年動態市盈率可能只有18倍甚至更低。故引起了各路資金的關注。不僅僅使得此類新股借助於7月中旬行情回暖而出現了首日上市交易時的暴漲走勢。而且還使得上市後迅速得到了實力資金的追捧，二級市場股價走勢隨之活躍，比如説江粉磁材、冠昊生物等。

　　新股能否持續紅下去？

　　現在的問題是，新股如此活躍的走勢，能否持續呢？就目前來看，需要區別對待。一是因為近期上市的新股，在首日上市時，較發行價升幅過大，大多達到了80%以上，這在一程度上了就已經透支了2011年的業績成長預期。所以，如果接下來的業績成長情況低於這些預期，那麼，股價的急跌也在所難免。

　　二是因為新股發行節奏過快。新股目前所擁有的一定估值溢價，主要是因為上市時間的優勢。但一方面隨着時間的推移，新股也漸變成次新股，就如同開爾新材、金城醫藥等品種一樣。另一方面則是因為新股的籌碼並不稀缺，持續發行的新股意味着新股籌碼源源不斷地涌入，這不利於新股板塊的持續活躍。

　　更何況，新股在日後行情的演繹過程中，股價的定位並不是以新股為參考坐標，而是以行業、成長性為參考坐標。而新股板塊中，不同的上市公司，擁有不同的行業、不同的成長前景。所以，新股板塊難以持續出現集體上漲的行情。也就是説，新股行情的未來分化趨勢不可避免。

　　不過，考慮到這麼兩個因素，新股仍然是近期市場黑馬的搖籃。一是因為前期新股發行過程中的詢價周期的確低迷，因此，對新股的質地評判，略顯得粗糙一些，目前的股價可能並未能夠反映出未來的成長預期。比如説上海新陽，作為我國極少數能夠在電子化學品行業實現進口替代的龍頭企業，目前的估值的確未反映出未來的成長性以及優質股的籌碼稀缺性的特徵。而江粉磁材、冠昊生物等個股也有類似特徵。

　　二是因為近期上市的新股，尤其是在6月底完成招股的新股，意味着公積金迅速增多，從而意味着半年報高含權預期。而由於半年報如果進行利潤分配的話，需要對半年報進行審計。因此，一般上市公司不願意進行中期分配。所以，半年報的含權是一個相對稀缺題材。但部分新股，一方面是為了答謝在詢價過程中予以支持的相關資金，另一方面則是因為新發行的龐大資金，也的確有進一步做大做強的意願意。所以，中報送股的可能性依然較大。這就賦予了此類個股一定的估值溢價。

　　關注兩類新股

　　正因為如此，未來的新股將是分化中的，部分強勢新股或借助於成長性，或者借助於高公積金的半年報含權而反復活躍。因此，在操作中，建議投資者關注兩類新股，一是高含權預期品種，比如説佰利聯，再比如説鐵漢生態等高價次新股。二是行業成長前景樂觀的品種，冠昊生物、明家科技、上海新陽等個股。