康宏證券及資産管理董事　黃敏碩

　　京滬高鐵開通至今事故頻生，令各界關注其安全問題，加上高鐵投資增速放緩，對各鐵路建設相關股份帶來負面影響。相反今年上半年內地航空業客運量達1.39億人次，較去年同期增長9.8%，運輸總周轉量為273.67億噸公里，增長7.6%；至於內地航線的客座率，維持穩定於85%至90%水平，與高鐵開通前的情況相若，航空公司紛紛減少折扣優惠，有助企業整體收入上升。

　　另外，民航局局長李家祥較早前表示，《國務院關於促進民航業發展若干意見》或於年內出臺，未來五年行業投資規模高達1.5萬億元人民幣，支持民航業發展。內地航空企業將進一步進行購並，有利壯大規模，提高國際競爭力，對擁有龐大國際航線的國航(00753)具提振作用。

　　國航上半年客運量增長7.4%，客座率為81%，按年上升1.8個百分點。目前內地二、三線城市對航空服務需求暢旺，國際航線的復蘇更呈現加快跡象。此外，人民幣進一步升值，亦有助增加航空公司的匯兌收益，並提高國民出境外游意欲，國航均能受惠，後市可續看好。

　　東航(00670)日前公佈6月份營運數據，期內總載運551.9萬人次，按年增1.37%；但客座率跌1.56個百分點至78.56%。客運增長低於預期，惟載運率數字穩健。集團積極控制運力，載運率料可維持強勁。

　　南航(01055)航線以本土為主，預期下半年通脹料放緩，有助刺激內地旅游業務。此外，集團與澳洲快達航空合作，利用對方的22條航線，加強澳洲多個航點的貨運業務，進一步拓展當地市場。雖然公司股價近日累積升幅不小，但H股仍較A股折讓超過一半，建議可於4.8元附近買入，配合走勢向上，目標5.3元，止蝕4.4元。

　　(作者為註冊持牌人士)