停牌半個月後，陝國投A定向增發預案終於亮相。

　　據公告，此次發行價為9.65元/股，陝西煤業化工集團有限責任公司認購2億股，西安投資控股有限公司認購2000萬股；募資總額不超過21.23億元，全部用於充實公司資本金。

　　雖然昨日 A股因受外圍影響暴跌，陝國投A復牌後仍然強勢漲停。值得一提的是，陝國投現任第一大股東陝西省高速公路建設集團公司由於不參與定向增發，未來將因持股數被稀釋而將第一大股東拱手讓給陝煤化。在此之前，陝高速對陝國投傾注了大量心血，特別在陝國投清理實業資産上給予了大力支持。

　　陝高速完成陝國投實業清理

　　2007年2月，銀監會下發文件，明確信託公司必須對實業投資進行政策性清理。經過兩年多的清理，時至今年年初，鴻業地産仍是陝國投實業清理的最後一個“死穴”。

　　早在2009年底，陝國投就與陝高速簽訂了協議，準備由後者接手鴻業地産。但由於種種原因，此事一拖再拖。直到今年2月，陝國投以鴻業地産審計、評估報告過期為由，向證監會提出撤銷轉讓鴻業地産股權的申請文件，並在3月10日收到證監會的行政許可申請終止審查通知書。

　　僅僅過了兩天，陝國投就重新公佈了轉讓鴻業地産的最新方案。接手方仍然是陝高速，但是價格卻已經大幅提升：從最初的3850萬元，猛增至9502萬元。

　　這對於陝國投來説無疑是件好事。今年一季度，陝國投利潤總額為7610萬元，而轉讓鴻業地産就為公司貢獻了5571萬元投資收益。

　　在完成實業清理後，市場預期陝國投信託主業將走上健康發展軌道，而陝國投自身對此也是信心滿滿。但是為陝國投實業清理立下汗馬功勞的陝西高速集團，如今卻連第一大股東位置可能都保不住。

　　目前，陝高速持有陝國投1.59億股。在此次定向增發完成後，陝煤化將以2億股的持股數成為陝國投第一大股東，陝高速退居第二。

　　《每日經濟新聞》記者致電陝國投董秘辦，想就定向增發一事與公司進行交流。不過截至發稿，公司電話一直無人接聽。

　　陝煤化佈局五大金融板塊

　　“陝國投這次定向增發，帶有明顯的政府介入痕跡。”一位不願透露姓名的金融行業分析師指出。“陝高速和陝煤化都是陝西省國資委全資子公司，因此對國資委來説，誰控制陝國投都不重要，只是個左手倒右手的過程。重要的是國資委對兩家公司的定位。從公告披露來看，國資委之所以把陝國投給陝煤化，是出於建立金融平台的考慮，因為陝煤化已經涉足了券商、銀行等領域。或者從某種程度來説，陝煤化在金融産業鏈上有點類似於走平安的路子，儘管規模不能相提並論。”

　　根據公告，目前陝煤化直接持有開源證券90.5%、幸福人壽8.02%、長安銀行20%股權；另外還間接控制長安期貨。公告顯示，陝煤化收購陝國投的目的是“擴大金融業務版圖，産業板塊與金融板塊業務相互依存，相互驅動，利用産業的資源和品牌優勢支持金融的發展，並以金融資本為後盾推動産業資本的發展，從而使得公司通過産業與金融産生的協同效益獲取競爭優勢。”

　　不過，這位分析師同時指出，定向增發完成後，公司總股本將擴大六成，雖然長期來看對陝國投未來發展非常重要，但是短期將大幅攤薄其凈資産收益率。另外，考慮到一季度陝國投大部分業績來源於投資收益，因此其短期估值已經較高，建議投資者保持一定謹慎。