盤中特徵：

　　周五滬深股指強勢整理，大多數股票上漲，市場局部熱點活躍。上證指數收盤2759.36點，跌0.10%，成交1064.4億元；深成指收盤12178.08點，漲0.55%，成交831.8億元。申萬一級23個行業指數中18漲，5跌，不過跌幅居首的金融服務板塊僅跌0.51%，漲幅居前的為採掘、房地産和綜合類板塊。終盤兩市1362隻上漲，179隻平盤，794隻下跌。11隻漲停。日K線分別為小陰線和小陽線，屬於較典型的盤局。

　　後市研判：

　　反彈之路不平坦，短期震蕩鞏固，回調可吸納。七月份上證指數主要波動區域2700點至2850點。

　　在上周股指大幅度反彈之後，本週基本上處於強勢整理狀態。周漲幅雖然不大，但意義不小，至少將5月和6月上中旬那種屢創新低的單邊下挫走勢到得扭轉。本週上證指數上漲0.48%，深成指上漲1.52%，兩市主要在消化5月上中旬的平臺區域。市場心態稍稍企穩，局部熱點層出不窮，不過多空仍有分歧，底部在逐漸抬高。

　　股指步入反彈格局，主要考慮幾點，第一，估值相對不高，平均13倍多的市盈率，處於2005年6月與2008年10月這兩大底部估值之間，只是其結構較複雜。第二，中期趨勢的支撐作用初步顯示。上證指數1664點與2319點的連線對近期的大盤起着暫時依託作用，它處於動態之中，2011年6月它位於2662點左右，雖然它在6月中下旬失守過，但在較短的時間內被多方收復。7月份此線上升為2693點附近，可將2700點左右作為當月的低位區域。第三，周SKD指標處於超賣區域。20多個月以來，處於平衡格局中該指標的超買或超賣信號往往會導致股指階段性的下跌或反彈。目前處於超賣區域，今年三季度引發技術性反彈的希望較大。我們在6月份的大勢研判月度報告中提示今年年中前後一段時間股指調整後減量整理，可視為中線逐步佈局的機會。6月20日的2610點可當作中期底部區域。

　　反彈之途不會一帆風順。因為，第一，人們預期6月份的CPI同比漲幅超過6%，最高預期將達到6.5%，貨幣政策暫無松動跡象，利淡預期還困擾着市場，股指走勢難以順暢。第二，從月K線組合觀察，構成大三角形收斂狀態。自2009年8月3478點以來的重心溫和下移。目前還看不出將掀起牛行情的跡象，反彈行情將在猶豫不決中運行。第三，2011年5月中下旬的兩個高位2884點和2897點可能構成7月份的阻力位。另外，此輪自3067點跌至2610點，反彈的半分位在2839點。也就是2839點至2897點視作7月份的阻力區域。此外就短期看，年線附近可能成為近期多空爭奪的目標之一。上證指數的年線目前在2792點附近，基本上處於平勢狀態，年線於5月23失守，股指慣性下跌後於6月20日有了轉機，反彈的初期可能在年線附近震蕩蓄勢。深成指收於年線之上，而滬深300(3049.745,5.66,0.19%)下周可能也在年線附近震蕩鞏固。

　　操作策略：

　　回調時可逐步佈局，參與三季度的反彈行情。