　　新浪財經訊 6月14日，國家統計局發佈5月宏觀經濟運行數據。5月份CPI同比增長5.5%，創34個月來新高。諾安基金對此表示，今年下半年通脹壓力有望逐漸減輕。以下為諾安基金對5月宏觀數據的的詳細看法。

　　政策緊縮效應逐漸顯現

　　從5月份宏觀數據來看，經濟增長速度開始放緩，工業增加值、消費以及出口等主要指標均顯示放緩的跡象，貨幣供應量M1和M2增速創30個月以來低位。這説明政策緊縮效應逐漸顯現。但是通脹仍處於高位，5月份CPI創下34個月以來的新高。需要指出的是，CPI指標具有滯後的特徵。由於國內經濟增長速度逐漸放慢，國際大宗商品價格從高位開始回落，今年下半年通脹壓力有望逐漸減輕。

　　估值優勢造就投資機會

　　基於目前國內經濟增長開始放緩，下半年通脹壓力有望減輕，因此認為貨幣政策未來進一步收縮空間有限。貨幣政策將逐漸轉向微調，甚至進入觀察期。因此今年下半年貨幣政策收縮對A股市場的抑制效應逐漸淡化。目前A股市場估值水平處於歷史低位，因此具有明顯的估值優勢。未來估值優勢逐漸成為市場關注的焦點，並且造就中長期投資機會。

　　尋找業績增長可靠的公司

　　在經濟增長速度開始放緩而通脹處於高位的環境中，很多上市公司業績增長會放慢。因此要尋找那些業績仍然保持穩定增長，而目前估值便宜的上市公司。這些公司正是目前要尋找的投資機會。