金利豐證券：百盛集團11港元水平吸納

金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

　　百盛集團(03368)今年首季合計銷售所得款項總額增長19.6%，至45.73億元(人民幣，下同)，純利升21.6%至3.28億元。期內經營收益增加15.5%至13.4億元，經營開支則增加14.4%至8.79億元，當中包括期內沒有購股權開支，而員工成本更下跌19.7%。集團期內商品銷售總額43.7億元，當中90.2%來自特許專櫃銷售，其餘則來自直接銷售。

　　集團的同店銷售增長由去年的11.4%，加快至今年首季的13.9%；不過相比同行，其表現略為遜色，例如銀泰(01833)和茂業(00848)今年首季同店銷售增長分別為27.2%和30%，相信集團的店齡較長是原因之一。集團計劃加快店舖擴張步伐，在今年及明年每年開設8至10間，面積將增加20%以上。

　　值得一提，受2009和2010年開設的新店影響，去年有關的經營虧損9,050萬元。由於開店初期，前期開支和銷售毛利率較低，相信新店的虧損在短期將持續，攤薄整體的盈利表現；但長線則有助加大經營範圍，提高市場佔有率。

　　走勢上，5月11日升至12.56元(港元?下同)遇到阻力，上周四呈“大陰燭”失守各主要平均線，昨日呈“大陽燭”重上50日線，10日和100日線得而復失，惟MACD熊差距擴闊，中線走勢有待改善，宜候低在11元水平吸納，反彈阻力為12.5元，不跌穿10.08元可續持有。

　　(作者為註冊持牌人士)