大盤持續探底 游資依舊逍遙

　　昨日A股市場並未承接周二的企穩之勢，而是低開後再度震蕩尋底。其中創業板指數更是大幅下跌，幾乎完全吞食了周二的反彈果實。不過，昨日兩市仍有12隻非S、ST股報收漲停，顯示部分游資熱錢在弱市中也不甘寂寞。

　　那麼，如何看待當前市場的疲弱格局，操作上又該如何應對呢?

　　創業板走弱挫傷人氣

　　其實，A股市場昨日早盤就已露出不祥徵兆，即以創業板為代表的小盤成長股再度走弱。而該板塊在周二一度激發了市場短暫的做多人氣。但積重難返，周三的低開低走説明該板塊仍然難言底部。周二搶反彈資金悉數被套，極大地挫傷了市場人氣。

　　更重要的是，一度以低估值優勢聞名於“市”的銀行股在昨日也出現了疲軟態勢，招商銀行、興業銀行(601166)等一些業績成長性良好的中小市值銀行股持續走低，顯示主流資金對銀行股的分歧在加大。這一方面是因為近期關於信貸政策的爭論，顯示進一步緊縮的政策預期依然強烈，不利於銀行股估值優勢的發揮;另一方面，經濟增速放緩影響着銀行股的估值坐標，同時，銀行股的下跌又強化了經濟增速放緩的預期，從而扼殺了中長線資金佈局的信心。

　　弱市中游資不甘寂寞

　　不過，昨日盤面並非一無是處，兩市仍有12隻非S、ST股報收漲停，顯示部分游資熱錢在弱市中也不甘寂寞，對短炒熱點樂此不疲。首先，游資每天都能夠找到呼風喚雨的板塊，如周二是超跌的創業板個股，在昨日則迅速轉移到農業股等品種中。這也再一次顯示了游資熱錢靈活機動的操作思路。

　　其次，游資熱錢近期較為成功的選股思路鑄就了一系列相對強勢的牛股，成為疲弱市道的一抹亮色。如國際板概念股雖然沒有實質性的題材支撐，但照樣持續活躍，聯美控股(600167)在短期內上漲50%以上。巨大的賺錢效應極大激發了跟風資金的參與熱情，也使得這些興奮點能持續、反復走強。如此就使得A股市場出現了一個耐人尋味的局面，一方面是指數的持續下跌，但另一方面卻是個股漲停不斷，短線黑馬股持續活躍。使得當前的弱勢行情呈現出結構性下跌的特點。

　　趨勢性機會暫難出現

　　我們認為，近期A股市場整體走勢仍難以樂觀，這一方面是因為當前主流資金仍然在不斷地調整倉位，甚至是減輕倉位;另一方面則是因為當前A股市場仍然是存量資金在折騰，而一個沒有增量資金介入的市場，顯然難以走出強勢行情。更為重要的是，目前A股市場缺乏可供反彈的誘因或題材催化劑，反而有持續減倉的信息出現，如經濟增速放緩、進一步的調控政策、美元反彈、歐債危機蔓延等，因此，大盤短線仍然難言大力度反彈。

　　不過，誠如前述，游資熱錢的不斷“折騰”也帶來了不少短線機會。因此在操作中，建議激進的投資者暫時放棄中長線佈局的心思，而改為自我縮容，以適應市場趨勢。當然，穩健的投資者仍需等待市場出現趨勢性機會，但估計這樣的機會短期還難以出現。