新股上市前夕屢遭“舉報門”新股發行審核制度再受質疑

　　據新華社深圳5月25日電 路演前夜遭遇“非法攫取股權”舉報的九牧王，於23日發佈了中簽率公告，其中網上定價發行中簽率高達9.64%（九牧王成為今年以來滬市IPO公司中簽率第二高的公司），顯示出了投資者對於九牧王的風險憂慮。

　　隨着IPO（首次公開募股）重啟、市場擴容速度加快，針對擬上市企業的舉報也頻頻出現。

　　舉報呈現井噴態勢

　　事實上，新股上市過程中遭遇舉報已不是什麼新鮮事。隨着2009年IPO的重啟，舉報也隨之呈現井噴態勢，成為IPO過程中的常態。記者粗略整理了近兩年的舉報案件，發現舉報涉及股權變更、關聯交易、內部控制、稅收、行政處罰、專利等各個方面。

　　據悉，IPO重啟以來，僅創業板，證監會收到的舉報信就多達200多封，涉及100多家企業。

　　知情者的踴躍舉報為資本市場增添了一層過濾網，包括新大新材（300080）、高德紅外（002414）、星網銳捷（002396）在內的多家企業曾因在IPO過程中遭到舉報引發證監會的調查，並暫停上市。雖然這些企業最終得以上市，投資者卻因舉報和調查獲得了。

　　除了多個IPO企業因舉報而暫停上市之外，在資本市場上，也不乏因舉報而在臨門一腳之時最終鎩羽IPO戰場的案例。證監會於2009年4月3日宣佈否決立立電子的上市申請，使得立立電子成為中國證券史上首個“募集資金到位但IPO最終被否”的公司。本來這一案例已給IPO公司敲響了警鐘，但由於違規成本低，隨後又有多家不具備上市條件的公司企圖通過造假、隱瞞等方式矇混過關。因此，又陸續出現了蘇州恒久、勝景山河兩個退還募資的IPO胎死腹中案例。

　　舉報頻發所折射出的新股上市亂象，不禁讓投資者後怕：如果沒有舉報，猶如勝景山河這樣的問題企業是否真的能夠闖關成功，在資本市場上興風作浪？然而，在後怕之餘，投資者也不禁質疑：保薦人是如何履行盡職調查的？新股發行審核制度之下，證監會發審委為何審不出這些問題？

　　“監管應加大實地調研”

　　專家認為，由於IPO處於井噴狀態，因此在新股發行審核方面出現了“蘿蔔快了不洗泥”的問題。作為監督的一種方式，知情人舉報在一定程度上彌補了審核監管部門監管力量不足的缺陷，有利於提高上市公司信息披露的質量，從而起到過濾“帶病”企業、凈化資本市場的作用。

　　中原證券研究所所長袁緒亞説，企業上市過程中，所公佈的信息全部出自有利益關係的保薦機構或者IPO公司，這就導致了選擇性的信息披露。

　　“證監會發審委委員在審核企業的上市條件時，關注的方面是有限的，不可能窮盡所有可能性。”平安證券研究所首席策略分析師王韌説。

　　王韌説，但目前舉報已呈現出泛化的趨勢，整體質量在下滑。

　　同時，專家認為，雖然舉報頻發與IPO企業數量大增直接相關，但有關部門在保證企業上市速度的同時更應該保證企業上市的質量。

　　因此，暨南大學經濟學院副院長杜金岷建議有關部門應在審核過程中，加大實地調研走訪，多掌握一些一手材料以便驗證IPO公司提交的二手資料，這樣才能讓信息披露更透明、市場更規範。