新興國家或面臨經濟大滑坡

　　近年來，以金磚國家為代表新興經濟體可謂表現卓越，經濟增長速度舉世矚目，投資需求旺盛，基礎設施及工業建設快速發展，有如黃金般耀眼奪目。但也就在這快速推進的過程中，埋下了毀滅未來經濟增長的種子，而這顆種子正在發芽，成長，或即將破土而出。

　　受歐洲債務危機的影響，整個歐元區都籠罩着債務的陰雲，似乎已無法散去。歐洲不僅面臨經濟上的巨大壓力，甚至在政治領域也是危機重重。日本受大地震和核危機的拖累，本就疲弱不堪的經濟更是舉步維艱。

　　與此同時，美國經過不斷的經濟刺激政策，為市場輸血，已然從那場大危機中舒緩了過來，此時正休養生息。

　　全世界都把目光投向了新興國家，唯獨這些國家依然是高歌猛進，經濟建設熱火朝天，投資者都想來分一杯羹，於是大量資本進入這些國家，加上2008年那場危機之後，許多國家內部已實施了大規模的財政擴張計劃，兩者共同引發了新興國家的高通脹。

　　雖然這些國家不斷採取措施以抑制通脹，但成效甚微。中國已連續多次加息並提高存款準備金，但通脹並沒有停止步伐。

　　戰略投資者Richard Bernstein Advisors的首席執行長理查?伯恩斯坦就表示，使中國經濟增速減緩的通貨膨脹壓力可能加劇，中國正在遭受一場信貸狂歡後遺症的折磨，其規模超過了美國歷史上的任何一次信貸狂歡。

　　他説，通貨膨脹還將破壞印度和巴西的商業增長並抑制股價。現在應該減持中國、印度乃至整個金磚四國(巴西、俄羅斯、印度和中國)的股票，許多新興市場正顯現出周期末端的特徵。

　　他補充説，每個人都只看到了增長，而忽視了推動增長的原因。如果這種增長是由大規模信貸引發的，而央行正在收緊銀根，那麼從歷史經驗來看，這就意味着麻煩即將出現。

　　伯恩斯坦説，歐洲公司的健康狀況要好於歐洲政府，投資者不應該把二者混為一談。

　　而中國股市的表現似乎也印證了他的説法，迄今為止，中國股市與上一年持平，而歐洲雖遭遇危機，但股市漲幅都超出10%，美國的股市更是一路上漲。

　　伯恩斯坦説，新興市場遭遇的挫敗會給大宗商品帶來直接的負面影響。他指出，中國和其他新興市場一直是全球大宗商品需求的主要驅動力，而這種動力來自寬鬆的信貸。

　　伯恩斯坦説，現在，新興市場的央行正在收緊銀根，這可能會消減這種過度的需求。這樣一來，大宗商品價格就會下跌，從而使美國經濟受益。

　　美國經濟的周期可能延長，因為新興市場的央行實際上在代替美國聯邦儲備委員會行使職能——他們在緊縮銀根以抑制對大宗商品的過度需求，這樣一來，美聯儲就可以在較長時間內維持利率政策不變。

　　新興國家的緊縮政策對經濟的影響將可能在未來幾個月顯現出來，如果屆時通脹還無法得到控制，而經濟增長卻開始出現放緩，那政府將陷入兩難的境地。一旦市場開始出現下滑，那整個經濟就會開始受到影響，從而引起更嚴重的經濟惡性循環。

　　(汪雲鵬 撰稿)