3年期央票驟停 料非央行調控轉變信號

　　每經記者 楊井鑫 發自北京

　　5月23日，三年期央票被傳意外“夭折”。

　　據業內人士透露，自5月12日央行重啟了三年期央票之後，市場上預測將會延續去年發行頻率——隔周發行。然而，在本週央行招標系統上報的央票品種需求中，三年期央票並未列入其中。這也就是説，三年期央票打破了以往發行慣例，可能意外“夭折”。

　　短期流動性趨緊

　　“從市場層面分析，三年期央票沒有如期而至的主因是資金面趨緊。”某證券宏觀分析師對《每日經濟新聞》記者表示，銀行間市場資金面持續緊張及本週到期資金少，使央行降低了資金回籠的需求，以緩和對資金面的衝擊。

　　“除了三年期央票停發之外，將於5月24日發行的一年期央票規模也縮水近六成，由上周的70億規模調整至30億。”該分析師表示，央行對市場流動性的態度已經顯而易見了。

　　5月23日，Shibor利率除隔夜利率小幅下降0.42個基點外，其餘均有不同程度上漲。三個短期利率品種上漲幅度較大，7天和14天分別上漲72.16和77.67個基點，報收於4.7108%和4.9900%，1個月利率則上漲39.51個基點，收於4.8900%，創近3個月來新高。

　　據相關統計數據顯示，自央行於5月12日宣佈於18日起上調存款準備金率以來，銀行間同業拆放利率隔夜利率上周連續五日走高，累計升幅達到191個基點。

　　國泰君安23日發佈的一份報告稱，準備金繳款結束至今，市場資金困局端倪漸顯。由於本週公開市場到期資金降至630億的低位，再考慮到上調存款準備金率後市場資金偏緊，預期本週公開市場回籠資金規模仍然有限。

　　央行調控方向轉變？

　　央行對資金回籠速度的放緩引發了市場猜測，但大多數的宏觀分析人士還是認為，這並不意味着央行調控方向的轉變。

　　“長期來看，市場的流動性仍然充裕，央行的調控方向不會變化。”民生證券宏觀分析師郝大明接受《每日經濟新聞》記者採訪時説。

　　他認為，銀行投放的信貸量加上人民幣升值引起的熱錢涌入，加強了市場流動性。

　　國泰君安的分析報告指出，熱錢流入及外匯佔款增長的趨勢並未改變。上周公佈的數據表明，4月新增外匯佔款為3107億，從外匯口徑計算出來的4月熱錢流入量仍達到270億美元。

　　“實際上，市場資金面還沒有到最緊張的時刻。”郝大明説，“現在説的資金面趨緊也可能會有月末效應的因素。”

　　另有分析人士稱，對於三年期央票停發一事，央行並沒有任何正式公告。“央行也有可能會打破原來隔周發行三年期央票頻率的慣例，採取更具有靈活性的發行模式，以應對資金面的變化。”