金石期貨：棉花近期反彈 難改長期弱勢

　　徐蓮花

　　報告摘要：

　　1、5月16日ICE期棉受交割庫存減少傳言推動收漲，成交清淡

　　2、山西省棉花主産區運城、臨汾兩市降水較常年偏少1‐2成，且氣溫略偏高。農業專家表示，受棉花生育期推遲及乾旱氣象條件等因素影響，該省棉花蟲害較往年偏重發生，預計發生面積近80萬畝。

　　3、2011年1‐3月我國規模以上紡織企業利潤總額554.08億元，同比增加193.28億元，增幅55.57%。

　　4、巴西棉區天氣持續晴朗，收花工作或提前完成，預計本年度産量將達到203.8萬噸。

　　5、我國4月份棉布産量為28.8億米，環比減少1.7億米，減幅5.57%；同比減少2.1億米，減少6.8%。

　　行情綜述：

　　國際：

　　(ICE)棉花期貨周一收漲，受助於投資者買盤，由於市場傳言將沒有足夠的近月棉花可供交割，導致期棉價格大漲。昨夜ICE‐7月期棉合約CTN1上升6.00美分，觸發漲停限制，結算價報每磅1.5115美元，日低為1.4518美元。新作12月期棉合約CTZ1上揚4.42美分，或3.8%，報每磅1.2003美元。盤中交易區間1.1479‐1.214美元。初步數據顯示，成交量為12,800口，較30天常規成交量低逾50%。主要棉花貿易商Allenberg取消其用於交割的5月棉花合約註冊，導致註冊棉花庫存減少，且引發對7月合約到期時無棉花交割的擔憂。市場走強的另一個因素是天氣狀況不佳對德州的棉花作物生長構成威脅。德州是美國最大的棉花種植州。期棉市場未平倉合約為147,560口，為2009年10月以來的最低水平。截至5月13日成交量為15,094口，前一日為19,584口。

　　國內現貨：

　　今日現貨價格繼續下跌，市場觀望情緒濃厚，棉紗銷售依舊不暢，紡織企業用棉意願下降，市場成交無變化。據河北信息員反饋，有個別的軋花廠在收購，但是數量有限且對質量掌控嚴格。電子盤在24000元/噸一線的時候得到支撐，今日國內兩個電子盤主力合約紛紛大幅反彈，多頭活動明顯。今日中國棉花價格指(CCIndex328)24895元/噸，漲2元，527級棉到廠均價22904元/噸，跌18元。紗線KC32S 35100元/噸；JC40S 41180元/噸跌170；滌綸短纖12750元/噸跌50；粘膠短纖22300元/噸跌100。

　　電子撮合：

　　5月16日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交19200噸，與上一個交易日相比減少2560噸，訂貨量增加3980噸，累計訂貨量為70800噸。美國最大棉區德州出現利好降雨，遠月合約順勢下滑。當日撮合延續上周末的上漲趨勢，各合同圍繞24500元上下震蕩，NA各月合同漲幅不一，受現貨下跌拖累，近月合同基本保持保持不動；盤終MA1合同收於24615元，漲376元；近月MA1105合同收於24190元，漲7元。當日成交小幅縮量，訂貨量繼續顯著增加。

　　國內期貨：

　　5月16日，上周五紐期近強遠弱，今日鄭棉CF1109合約微幅低開，早盤下探後在低位承接買盤支撐下回升觸及日高，隨後受到平倉盤打壓回落，盤中橫向窄幅整理，日線形成陽線星，日內成交量放大，持倉量變化不大。CF1109合約日成交2872572手，日減倉3002手，終盤持倉量474770手；CF1201合約日成交314884手，日增倉5706手，終盤持倉量135106手。 相關市場情況：上周五NYBOT棉花期貨近強遠弱，投機賣盤打壓12月合約收低。

　　操作建議：

　　棉花期貨周一收漲，主要是由於棉花貿易商Allenberg取消其用於交割的5月棉花合約註冊，導致註冊棉花庫存減少，且引發對7月合約到期時無棉花交割的擔憂，市場走強的另一個因素是天氣狀況不佳對的棉花作物生長構成威脅。現貨價格繼續下跌，市場觀望情緒濃厚，棉紗銷售依舊不暢，紡織企業用棉意願下降，市場成交無變化。

　　中線趨勢：中線趨勢看跌

　　日內策略：短期看震蕩；上破25300做多，上方壓力：25700；下破24900做空，下方支撐：24600。