2850點處嘗試構築階段底

　　在周三拉出大陰線以及隔夜美股走勢不佳的情況下，昨日滬市仍然在投資者期待的2850點一帶企穩收陽。在持續急速回落後，2850點究竟能否構築階段性底部呢？

　　2850點多次成支撐

　　隔夜美股及周邊金融市場的普遍走弱使昨日A股如同雪上加霜，但滬市最終在2850點受到支撐，尾盤上漲2872點，還是漲了6個指數點。

　　由於周三拉出一陰吞兩陽的大陰線，並低收於2866點，多數投資者對2850點的支撐力度普遍沒信心，以至大盤大幅低開12個點，以2853點開盤。但耐人尋味的是，大盤並沒有低開低走。儘管隨着有色煤炭板塊的走低，大盤多次跳水，但卻多次在2850點附近被拉起。尤其是上午11點15分中國神華（601088）跳水帶動的煤炭板塊整體殺跌，指數殺至2849.91點，但隨後卻被中石油等的拉升迅速化解。午後在鋼鐵、地産、銀行等權重股逐節走高帶動下，個股行情更加活躍，大盤始終處於紅盤交易之中。

　　2850點之所以能夠守住，很大程度上與2661點上漲以來該點位多次在回落時成為強支撐有關。例如今年2月22日大盤拉出大跌76點的長陰線，低收於2855點，但次日低開下探至2839點即被拉起，並高收於2862點，隨後大盤一路走高至3012點。當大盤從3012點急速回落後，也曾經在盤中跌至2850點被急速拉起，隨後再度向3000點挺進。

　　短期急挫進入尾聲

　　儘管我們還不能斷定大盤會不會最終擊破2850點，但種種跡象表明，自3067點開始的疾風暴雨式的下跌已進入尾聲。

　　第一，大盤從大盤從2661點上漲至3067點，回落漲幅的二分之一處是2864點，目前的2850點與該點位屬於同一區間；如果回調到0.382的位置則為2816點，與目前的點位也距離不遠。第二，如果我們把從3000多點跌到2880點附近的五連陰看成是調整的主跌段，那麼隨後的兩陽、一大陰到昨日的小陽，跌勢明顯趨緩。前者是五陰后反彈，後者則是一陰后馬上反彈，下跌的持續性明顯不足。第三，從個股表現看，五連陰時幾乎每天都有幾十隻個股跌停，形成“跌停潮”，而當本週三再度出現大跌66點的大陰線時，滬深兩市居然只有一隻跌停股，而且當日兩市居然有6隻個股漲停，説明大面積殺跌動能已經不足。

　　另外，從成交量看，隨着持續下跌，日成交量已經極度萎縮，昨日滬市的日成交金額已經萎縮到千億元下方，説明市場浮動籌碼迅速減少。經驗告訴我們，大盤下跌途中的每一次企穩往往伴隨成交量的極度萎縮。

　　結構性機會更明顯

　　隨着大盤的持續下跌，相當多的市場人士已經對大盤的調整位置看得很低，對此我們認為暫時還沒有必要。

　　首先，剛剛公佈的年報顯示，去年上市公司的總體業績增長30%以上，其實大盤在目前點位的總體市盈率已經大大低於2661點、甚至2319點，所以從估值角度看，大盤沒有理由繼續大幅下跌。其次，目前市場看空的理由仍然還是CPI高企、流動性收緊等理由，但實際上，目前大盤走得如此低迷，本身已經在消化這些利空了，而且隨着近期市場菜價的快速回落，以及國際大宗商品期貨的急速下跌，CPI、PPI等數據出現回落的可能性正在大大增加。

　　當然，隨着近期中小板、創業板個股的大幅度下跌和破發，這些本來估值過高的個股目前的總體泡沫也大大降低，眾多大消費、新興産業板塊的估值也得到了修復。人們注意到，近期部分酒類、醫藥和零售以及新興産業股已經不再下跌，大盤的結構性機會正在增大。

　　機構來源：世基投資