3200點關口成為期指重要牛熊分界點

　　4月最後一週，期指沿5日均線振蕩下行，均線系統已經呈現空頭排列。4月29日，主力5月合約在3200一點有所反彈，但收盤價格仍然被壓制在3200點下方。該合約當日成交量為14.6萬手，較前一交易日減少55927手；而持倉量略微下降至32313手，日成交量與持倉量比值為4.6。

　　中金所公佈的主力1105合約持倉數據顯示，4月29日前20名會員持買單會員減持542手至22633手，持賣單會員減持503手至28800手，多空持倉比值為0.78。前20名會員凈賣單為6167手；前10名會員凈賣單達到8670手，較前一交易日減少1085手。上周凈賣持倉呈現先降後升的趨勢，其中前10名會員的凈賣單最高接近1萬手，空頭仍佔有顯著優勢。

　　持買單會員中，多頭第一主力銀河期貨減持176手買單反而增持421手賣單，凈買單降至865手，仍居多頭首位；魯證期貨和南華期貨凈買單分別為744手、705手；浙江永安減持419手買單，凈買單僅剩575手。持賣單會員中，國泰君安、中證期貨、海通期貨和廣發期貨分別持有3616手、2682手、1686手和1191手凈賣單，中糧期貨凈賣單也超過1400手。當日中證期貨減持1631手賣單，為連續兩個交易日大規模減持。而華泰長城連續兩個交易日增持共計1414手買單。儘管華泰長城增持多單而中證期貨減持空單，但不能改變空頭主導市場的力量對比關係。

　　目前期指已經到達非常重要的支撐位關口，5月3日期指能否站穩3200點將成為重要的牛熊分界點。基本面方面，中國4月份官方PMI指數從3月份的53.4降至52.9，反映了兩方面內容，一是高油價對經濟的負面作用正在顯現，二是PMI仍處高位，國家緊縮調控還將持續，數據利空A股。受中國經濟數據影響以及對美聯儲收緊流動性的預期，節日期間，國際市場大宗商品價格全面走低，其中原油和有色金屬價格出現較大跌幅，由此將加劇煤炭、金屬等資源類板塊的回調壓力。此外，國家堅定的調控房價也將抑制房地産板塊反彈。可以發現，主要藍籌板塊的宏觀基本面都是偏空的。在年報利好炒作告一段落後，即便期指在3200點一線或出現技術性反彈，但基本面的疲弱以及技術面較大的下行壓力使期指最終失守3200點的概率較大，如果5月3日期指反彈3200點失敗，則投資者可逢高做空，下方目標位在3000點一線。