陽光私募佈局成長股講究快進快出

　　⊙記者 徐銳 ○編輯 全澤源

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　　行事異常低調，凈值穩步增長，與公募基金相比，陽光私募基金在中小投資者眼中除了“神秘”之外，亦有“悶聲發大財”的感覺，諸如澤熙、新價值等曾在資本市場頻繁挖掘出“大牛股”、投資業績不俗的明星私募更是其中的典範。而隨着私募行業規模的壯大、所握資金的日益增長，上市公司最新財報所顯示的股東進出變動狀況，則成為外界窺探私募選股思路的最佳場所。

　　參照上市公司2010年年報，股本小或實際流通盤小的個股依舊是私募投資首選。以肖華掌舵的尚誠信託産品為例，其最新入圍前十大流通股東名單的持股標的均為中小板或創業板企業；而一些能入私募大佬“法眼”的主板公司，其股本也普遍較小，如威遠生化等。

　　不過與大多數私募形成鮮明對比的是，秉承價值投資的重陽投資旗下私募産品則依舊對估值較低的大盤藍籌股保持着十足的熱情，截至2010年末，其重倉持有對象多是中國南車、寶鋼股份、華僑城等“老面孔”。

　　從具體持股來看，與2009年度集中扎推入股消費類企業不同，私募大軍2010年在選股上對於在細分行業上具有核心技術、産品優勢的成長類個股頗為青睞。以澤熙投資為例，這家成立於2009年末的私募基金憑藉着2010年的快速發展已成為國內規模最大的陽光私募之一，而截至2010年末，旗下私募産品已進駐了21家上市公司的十大流通股東序列（不包括福麟4號）。其中，所持有的精功科技、天龍光電、恒星科技、福星股份均是光伏産業下屬行業的龍頭，此外，其投資的齊翔騰達、康得新、勁勝股份也是相關細分行業的領軍企業。

　　而與澤熙相比，由孫建冬執掌的鴻道投資對成長類個股的追捧則更為徹底：鴻道系列産品去年末所重倉持有的10隻個股均出自中小板和創業板，包括豫金剛石、福晶科技、銳奇股份和銀輪股份等，其中銀輪股份為國內汽車零部件散熱器行業龍頭，而福晶科技在激光晶體領域則具有技術優勢和較強的成本控制能力。

　　除成長類個股外，私募對重組和資産整合概念股的押寶也“頗有心得”。澤熙去年末握有的經緯紡機、匯通能源、華麗家族；新價值所持有的威遠生化、*ST新材、華芳紡織；皆屬此類。值得一提的是，就在今年3月末，華芳紡織停牌宣佈擬通過定向增發實施資産收購，新價值對該公司的執著守候，行將“開花結果”。

　　值得注意的是，隨着市場此前的過度追捧，多家分析機構指出以中小板、創業板為代表的新興産業板塊整體估值日益高企，很大程度上已經充分反映了成長預期，未來業績一旦無法達到市場預期，此前被掩蓋的各項風險也將逐步顯露。就在近期大盤震蕩下跌期間，以英飛拓、勁勝股份為代表的中小板、創業板股票下跌尤為猛烈，而私募的主力持倉品種恰好集中在該兩大板塊。在此背景下，相關私募機構未來究竟是選擇繼續堅守，還是發揮其“船小好掉頭”的優勢積極調倉換股，頗值得關注。從最新出爐的2011年一季報來看，澤熙、鴻道等私募在一季度已率先對所持上述兩板塊部分個股進行了減持套現。