滬鋁早盤企穩 金屬整體難看多

　　[世華財訊]14日早盤上期所金屬期貨銅鉛鋅繼續下行，期鋁收現貨支撐止跌企穩，但分析看來，後市整體氣氛難以看多。

　　經過前兩交易日連續收跌之後，14日上期所基本金屬各主力合約早盤除鋁平開外銅鉛鋅均繼續低開，其中期銅繼續下探低開近1%至71180元/噸後窄幅整理，鉛鋅則在本週底部空間窄幅震蕩。早盤鋁主力收平，銅主力跌1.04%，鋅主力跌0.32%，鉛主力跌0.27%。

　　全球經濟預期悲觀氣氛就需看空金屬需求，13日歐美金屬市場繼續下跌通道。LME基金屬13日連續第三個交易日全線收低，期銅進一步回撤，跌幅1.2%，收於9,505美元/噸，因中國通緊預期、擔憂銅需求降低及銅庫存水平上升。COMEX 5月期銅收跌8.9美分，跌幅2%，報於4.2945美元/磅，至6個交易日來新低，本週下滑了4.8%。

　　14日現貨方面漲跌互現，1#銅上海現貨繼續報跌至71550-71600元/噸，00鋁小幅上調40元於16580-16610元/噸，0#鋅價持穩於17900-18000元/噸，1#鉛報跌於17350-17550元/噸。鋁市低位成交轉向活躍，出現看漲心理。

　　短期宏觀調控重點仍是抑制物價上漲，前期由物價上漲支撐的金屬價格將失去效力，貨幣繼續通緊預期仍打壓金屬市場。國務院總理溫家寶13日主持召開國務院常務會議，強調要千方百計保持物價總水平基本穩定。業內人士表示，一季度累計CPI將上漲5%。國務院使用“切實實施好穩健的貨幣政策”這一表述，標誌着市場的放鬆預期徹底落空。專家預期，4月份還將上調一次存款準備金率0.5個百分點。

　　汽車領域用金屬需求增長預期疲軟，打壓金屬價格上行動能。摩根大通研究報告指出，2011年中國汽車銷售將步入溫和增長範圍之內，相比去年的增長情況，2011年全年可能出現個位數增長。這與10日中國汽車工業協會公佈的數據不期而遇。據中國汽車工業協會統計，3月份汽車産銷量同比分別增長5.34%和5.36%，一季度汽車産銷量同比分別增長7.48%和8.08%，3月份、一季度增幅同比較大回落，整體狀況低於預期。據統計，2009年汽車銷售同比增加45.5%，2010年同比增加32.5%。

　　據消息稱，國家發改委一位內部人士透露，發改委擬對煤電矛盾突出的部分地區上網及銷售電價進行“結構性調價”。由於通貨膨脹以及高企的物價指數，發改委此次並不打算在全國範圍內上調電價，僅對煤電矛盾突出的部分省份進行電價上調。目前該消息對電解鋁的影響有待政策落定，電價上調有利於支撐鋁價。

　　綜合看來，目前金屬期貨內憂外患，外圍因素高油價等全球通脹因素開始拖累經濟增長打壓金屬需求，各機構紛紛調低2011年中國、美國和日本經濟增長預期，自身基本面上需求也不配合。具體看來，鋁市由於利潤微薄成本支撐因此下行空間很小，但上行依然困難，前期成本增長拉動的預期在打壓物價通脹的呼聲中徹底落空。銅市因高庫存和高銅價抑制需求的壓力以及政策利空因素和美元因素使震蕩難以擺脫，鉛價由於期現價差太大受現貨面和鉛酸電池企業涉及環保治理而需求不振收拖累，鋅冶煉企業3月開工率有所下降也可以看出需求缺乏動力，期鋅難免跟隨大勢繼續調整。整體看來，基本金屬期貨後市難以看多。

　　(許秀蘭 實習撰稿)