華星創業：收購拓展産品線_市佔率趨升

　　基金持股佔流通股的比例從去年年中的0.04%升至45.82%，去年四季度漲幅51.76%

　　江怡曼

　　去年下半年以來，基金似乎“突然”發現了華星創業（300025.SZ）這家創業板上市公司，紛紛入駐其中。

　　Wind統計顯示，截至去年年底，華星創業的基金持股佔流通股的比例為45.82%，而在年中，這一數據僅為0.04%。也就是説在短短半年之內，華星創業的基金持股比例增加了45.78個百分點。

　　截至去年年底，華星創業的股東人數為4753戶，較三季度減少了39.58%，顯示籌碼進一步集中。

　　而公司的年報亦顯示，在其前十大流通股股東之中，就有7家基金，華夏盛世股票基金、交銀施羅德藍籌基金、上投摩根阿爾法基金都位列其中。

　　與之相對應的是，自去年9月份到12月份，華星創業的確展開了一輪“波瀾壯闊”的行情，從9月底的21.30元上漲到了去年高點37.20元，隨後雖出現回調，但整個四季度的漲幅仍達51.76%。

　　據了解，華星創業是一家通信技術服務領域的公司，主要提供移動通信技術服務及研發、生産、銷售測試優化系統。年報顯示，公司2010年營業總收入為2.41億元，同比增長55.10%；歸屬於上市公司股東的凈利潤3969.74萬元，同比增長50.53%；基本每股收益0.50元，同比增長19.05%。

　　報告期內，技術服務的收入為1.98億元，同比增長52.07%，佔公司總營收的82.08%，依舊是公司主要收入來源，其毛利率為38.37%，較上年同期下降5個百分點。

　　據了解，這是因為公司擴大高端服務——網絡優化業務量及收購明訊網絡使得技術服務收入增長的同時，也相應地增加了成本，所以使得其毛利率有所下降。

　　此外，公司的另一大主營業務——系統産品全年的收入為4199.09萬元，同比增長75.11%，毛利率提升約8個百分點至62.71%，增強了公司的盈利能力。

　　分析人士認為，隨着公司自主研發軟體産品比例的繼續提升，該項業務的毛利率有望保持在高水平。

　　據了解，公司在2010年分別收購了明訊網絡和上海鑫眾60%的股權，並已開始實現利潤。其中，明訊網絡在技術服務領域和公司形成了較好的互補關係，鞏固和提升了公司在技術服務市場中的行業地位。

　　而上海鑫眾的優勢在其優化産品及優化覆蓋一體化的解決方案。西南證券分析師馬鳳桃認為，收購上海鑫眾不僅能豐富公司的産品線，同時能延伸公司的技術服務鏈條，更好地發揮公司“産品+服務”的組合優勢。

　　業內人士認為，目前國內第三方移動網絡測試優化服務行業市場非常分散，集中度較低，公司通過收購，可以增強其行業競爭力，提高市場佔有率。今後隨着行業集中度的逐漸提高，華星創業有望在未來的整合中搶佔先機。

　　“公司在2011年將繼續保持快速增長，一方面是運營商將逐漸加大3G網絡的網絡優化資本開支，另一方面今年是WLAN(無線局域)網絡建設增長的第一年，此外，公司新業務增長主要來自自主研發網優測試工具的量産。”華泰聯合證券分析師關海燕認為。

　　據了解，華星創業將為WLAN提供室內分佈工程服務，以及WLAN網優測試工具。另外，公司募投項目網優測試工具將在2011年年中量産，分析人士預計該業務將從今年開始為公司貢獻利潤。

　　截至3月27日，共有90家機構對公司2011年度業績作出預測，平均預測凈利潤為0.62億元，比上年增長56.95%，平均預測每股收益為0.83元。

　　風險提示：

　　公司新産品研發進度低於預期，運營商網優投資減緩。