資金漲價“一日游” 季末魔咒未現身

　　周一回購利率全線上漲，昨日重回微幅波動態勢

　　資金漲價“一日游” 季末魔咒未現身

　　證券時報記者 朱凱

　　昨日的資金面並未延續周一緊態，銀行機構充當了同業拆借的貸出主力。記者發現，周一的隔夜利率一舉走高25.3個基點，而昨日該價格又回到了近兩周來1個基點以內的微幅波動態勢。

　　“第一天的成交量蠻大，估計缺錢的中小銀行也基本滿足了。”大行交易員稱。WIND統計數據則顯示，周一的7天回購成交量達729億元，超越2月末時的平均水平，加上同樣覆蓋繳款日的14天成交量，兩者合計已接近千億元。昨日，上述兩個期限成交量，已分別回落至236億和174億元，總量不及前日的一半。

　　此前，市場一度擔心央行在月末提準、銀行季末貸存比考核，會令資金壓力高度重疊。光大銀行金融市場部宏觀分析師盛宏清日前向記者表示，在保證金融體系支付穩定的前提下，央行為貫徹控物價的調控目標，數量工具的使用將會比較頻繁。他表示，“量的積累”也可達到一定的價格調控效果。

　　從央行歷次上調準備金的數據來看，目前大型金融機構的準備金率已達到20%的水平，除農村信用社以外的中小金融機構，則已到16.5%。除此以外，銀監會也對銀行放貸作出明確限制，貸款餘額佔存款餘額的比例，不應高於75%。對此，市場普遍認為，季末及年底的考核，銀行一般都會提前完成相關報表，中旬開始向外拆借資金就會相對謹慎些。“不過，現在國有大行手頭的錢，還是比較多的。真正趨緊，到季末才可能會出現。”交易員表示。

　　國信證券固定收益分析師李懷定在報告中指出，央行此次上調準備金，主要還是資金已出現“隱約”氾濫，必須借此回籠過剩的流動性。“廣義貨幣（M2）同比增速已經回到15.7%，似乎表明央行在控制流動性上已取得很大成效，但如果考慮統計口徑的一致性，今年2月份按可比口徑同比數據至少在16.7%附近，目前央行仍存在調控壓力。”上述國信證券報告指出。

　　而對於下一次加息的時點，南京銀行金融市場部分析師黃艷紅表示，鋻於目前經濟形勢不明朗，央行是否進一步加息可能需要一段觀察期。這份南京銀行的研究報告認為，只要工業增加值在13%左右震蕩，GDP增速維持在9%-10%區間，仍然屬於一個正常合理的水平。因此，預計在3月份宏觀經濟數據公佈前後，央行有可能進一步加息。同時，也不排除4月公開市場操作巨量到期資金之下，進一步上調存款準備金率的可能。