白銀U型調整完成等待突破

　　【上周行情回顧】

　　倫敦銀上周開盤35.93美元，収於35.25美元，盤中最高36.45美元，最低33.57美元，周線呈小陰，下影線明顯長於上影。銀價在上周經歷了動蕩的一週，中東政局危機帶來的中期利好及其衍生的通脹和能源危機對銀價運行形成支撐，但意外的日本大地震及其意外的影響打壓了白銀的高位運行，大幅回調後經歷了企穩反彈的過程。儘管周線最終收陰，白銀卻有高位重新確立漲勢的趨勢。

　　【基本面分析】

　　中東地區的動蕩局勢原本已經有了一定程度的緩和，但在國際輿論拒絕了卡扎菲的要求後，利比亞的形式再度撲朔迷離，卡扎菲軍隊繼續與反對力量在要塞城市交火，爭奪佔領權。以法國和英國為主的聯軍對其實施軍事打擊，並在聯合國通過了禁飛法案。聯合國的強硬態度可能會讓卡扎菲難以接受，問題得到解決前恐怕還有一段動蕩期，這也將繼續支撐貴金屬的走勢。同時，中東和北非政治危機帶來了全球對於能源價格及通脹局面的擔憂，整體來説對金銀仍是利好。

　　上周五，中國人民銀行宣佈上調存款準備金率0.5個百分點，繼續對抗通脹。由於此前市場已有一定預期，該信息並未對市場造成太大影響，但可能在本週開盤後對貴金屬價格尤其是人民幣計價的金銀價格 形成一定壓力。另外，按照此前的規律，下一次的加息行為可能已經不遠。

　　全球最大黃金ETF——SPDR持倉在10月低點盤踞多時後終於在18日大幅加倉超過9噸，大有看多之勢。

　　【總結】

　　日線圖上，銀價上周完成了U型調整，止跌回穩較為明顯。BOLL帶口收窄，中軌附近有強支撐。KDJ扭轉拐點，有向上金叉運行的趨勢。周線實體仍収於5日均線上方。短期上方阻力：36-36.5，下方支撐：34-35.5。經過此輪調整，可以説白銀經歷了一次中考，如果儘快完成對上方36美元的突破，形勢將更為明朗化，白銀價格運行的整體環境已經有所恢復。建議投資者近期選擇逢低買入的策略，控制好倉位和風險。

　　金研室：鄭磊