多方亮劍契機或至 二季度啟動“V”形春季攻勢

   “靴子”落地能否成為多方亮劍契機

　　受日本地震、海嘯以及核泄漏等一系列負面因素影響，上周全球金融市場陷入混亂，A股市場也一度出現恐慌性下跌，不過恐慌的持續性並不強，大盤很快震蕩企穩，滬指最終堅守在2900點上方。而隨着上周末央行宣佈上調存款準備金率0.5個百分點的政策落地，預計在日本危機不再升級的情況下，A股大盤將震蕩回升，滬指有望重新向3000點發起衝擊。

　　強勢背後有三大支撐力

　　隨着日本地震後續影響不斷擴大，上周全球主要股市動蕩加劇，美國道琼斯指數、法國CAC指數、英國富時指數、德國DAX指數一度連續三個交易日殺跌，而相對於歐美股市的疲弱走勢，中國A股市場卻表現相對頑強，股指迅速探明支撐後企穩，重心基本保持穩定。回顧去年資本市場不難發現，2010年中國經濟情況遠好於美國經濟，但是A股市場總體表現卻弱於美國股市。而進入2011年境況逐漸發生了逆轉，尤其是2月份以來A股市場逐漸改變了2010年落後海外股指的情況。出現這樣的差異主要在於三大原因：

　　一是中國經濟穩定增長形成強有力支撐。今年是十二五元年，新五年規劃啟動帶來新增需求，經濟景氣仍在上行通道，未來保持經濟穩定健康發展目標仍值得期待。同時，雖然PMI在去年11月份創出55.2%的階段性高點後，12月份和今年1月份接連回落，2月份再降0.7個百分點至52.2%，但回落幅度較上月縮小，且仍然保持在50%以上，表明經濟增長正朝着調控預期方向演進，有助於緩解依然處於高位的通脹壓力，這無疑將舒緩A股市場的下行壓力。

　　二是上市公司業績出色，A股整體估值有堅強支撐。統計顯示，截至17日，兩市共有502家上市公司披露2010年年報，這些公司2010年實現營業收入同比增長29.37%，每股收益同比增長逾六成，凈資産收益率同比增加2.61個百分點，上市公司盈利能力有所提高，為二級市場個股提供有力的估值支撐。同時，房地産限購政策將使股市成為居民進行資産配置的主要渠道，且市場預計央行信貸緊縮已經處於臨界點，最晚在二季度會放鬆，政策預期向好。

　　三是隨着糧食以及石油等國際大宗商品價格的不斷上漲，歐美企業生産和運輸成本增加，原本復蘇緩慢的歐美經濟再度遭遇衝擊。近期國際評級機構穆迪繼續向歐元區國家甩出“降級之劍”，通脹率使得原本擔心債務危機“舊病復發”的歐洲更加憂心忡忡，這些不穩定、不確定因素對歐美股市上行形成明顯拖累，也凸顯了A股的強勢。

　　短期有望挑戰3000點

　　從目前的情況看，在未出現系統性利空風險的背景下，A股市場大幅下跌的空間基本被封殺。上周五中國人民銀行決定，從2011年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。在3月公開市場鉅額流動性到期的背景下，央行採取緊縮措施基本符合市場此前預期。隨着周末政策緊縮的靴子落地，本週市場或將震蕩回升，滬指一旦放量收復2930點，則有望重新挑戰3000點。

　　不過需要注意的是，兩原因可能致使市場再攀新高仍步履蹣跚，短期A股市場或難現趨勢性上漲行情。

　　一是外圍因素可能出現超預期變化，對投資者心理造成短期影響。從周末的消息來看，日本核泄漏影響未見繼續升級，但形勢依然嚴峻，同時利比亞局勢仍變幻莫測，成為影響市場短期走勢的主要風險之一。

　　二是3月份的通脹壓力。2月份CPI和PPI同比漲幅均高於此前的預期，3月份的通脹形勢也不容樂觀。考慮到食品價格上漲、房租上漲、工資上漲的傳導效應，以及全球大宗商品價格上漲帶來的影響，各大外資投行普遍預測3月CPI可能會突破5%的水平，此預期或抑制市場做多熱情。

　　綜上所述，預計大盤將維持上有壓力、下有支撐的區間震蕩走勢。操作上，因市場熱點轉換較快，個股把握上不宜過度追高。上周受核泄漏事件影響的板塊需要理性應對，核電、核能相關個股在連續調整之後，目前不宜繼續殺跌，可伺機等待反彈；而參與相關替代能源類個股，需要從公司本身的質地出發，選擇估值不高，且一季度業績預期較好的個股逢低佈局。