東方鐵塔新聯電子首日難有表現

　　分析師認為，新聯電子今日上市走勢或優於東方鐵塔

　　商報記者 林蓓

　　東方鐵塔(002545)、新聯電子(002546)兩隻中小板新股今日上市。對於網上中簽率高達10.11%的東方鐵塔，分析師並不太看好。分析師認為，新聯電子的首日表現會優於東方鐵塔，但也難有大行情。不過，東方鐵塔的成長性好於新聯電子。

　　東方鐵塔(002545)

　　市場佔有率會進一步提高

　　東方鐵塔的首發價格為39.49元，山西證券給出了最低預測價格35.4－41.3元，國泰君安則給出了最高預測價格55－61.9元。

　　山西證券分析師趙紅看好東方鐵塔未來的發展前景和行業的增長空間。她表示，東方鐵塔産品主要應用於涉及國計民生的國家或地方大型重點工程，承接了眾多大型經典示範工程，公司的主要産品鋼結構和鐵塔類産品，將充分受益下游行業景氣上升。募投項目投産後東方鐵塔的市場佔有率會跟隨産能擴張進一步提高。

　　趙紅預計：“2010－2012年東方鐵塔實現凈利潤2.04億元、2.89 億元和3.78億元，攤薄後的每股收益1.18元、1.67元和2.18元。選取A股上市公司中從事鋼結構和鐵塔生産的同類企業作為可比公司，2010年市盈率均值在35倍左右，給予該公司估值30－35倍，公司股價合理價值區間在35.4－41.3元，對應2011年市盈率在21－24.7倍。”

　　國泰君安研究員韓其成認為，東方鐵塔未來增長主要來自於火電廠、核電站、石化、民用鋼結構等多個領域，是少有的多領域發展企業。預計該新股上市首日的價格區間為55－61.9元。

　　海通證券和中原證券分別給予36.44－42.77元和40.75－52.16元的預測區間。

　　新聯電子(002546)

　　總體收入增速維持40%

　　新聯電子的發行價格為33.8元。銀河證券給出了29.37－31.46元的最低預測價格區間，國泰君安則給出了52.44－55.2元的最高預測價格區間。

　　銀河證券分析師鄒序元表示，新聯電子將通過募集資金鞏固近三年230M專網終端超過20%市場佔有率的優勢地位，並把公網終端市場佔有率從2009年的3%提高到2010年的10%，到2015年擴大到30%。同時搶佔採集器市場，力爭把市場佔有率從2010年的3%提高到2015年的10%。

　　“預測新聯電子2010－2012年營業收入分別為2.97億元、3.89億元和4.93億元，歸屬母公司凈利潤分別為0.75億元、0.88億元和1.16億元，對應的每股收益分別為0.9元、1.05元和1.38元。”鄒序元預測：“結合A股市場上可比公司科陸電子(002121)和浩寧達(002356)的估值，新聯電子合理的2011年市盈率估值為28－30倍，對應的合理估值區間為29.37－31.46元。”

　　國泰君安研究員康凱認為新聯電子優勢突出，看好該公司的專網和公網終端。“新聯電子的公網終端佔比從2007年的13%提高到2010年前三季度的29%，230M專網和公網合計佔比高達86%。”

　　康凱分析表示：“考慮行業在未來兩至三年內維持30%的增長，新聯電子在230M專網終端保持30%份額，在公網終端份額從10%提升至20%，則總體收入能維持40%左右的增速。預測新聯電子2010和2011年的凈利潤分別為0.82億元、1.17億元，攤薄後的每股收益分別為0.98元和1.39元。上市後合理價格區間為52.44－55.2元。”

　　東莞證券、民族證券和海通證券分別給予32－34元、38－44元以及34.2－39.9元的預測價格。