2010:中國領跑全球IPO市場

　　袁蓉君

　　記者袁蓉君回顧2010年，雖然西方市場經濟復蘇並不穩固，但中國經濟的強勁增長及多次破紀錄的交易，推動了全球首次公開上市（IPO）市場的強勁復蘇。根據1月4日普華永道以及此前安永在京發佈的IPO市場回顧與展望報告，2010年滬深股市IPO融資總額創歷史新高，居世界第一位，香港股市則是中國大陸以外全球最大的融資市場。相比之下，美歐IPO市場儘管有所復蘇但風光不再。一項針對美國從業律師進行的最新調查結果顯示，受嚴格的監管制度以及來自其他金融中心競爭的衝擊，美國“雄霸”全球IPO中心的地位正受到挑戰。

　　根據安永的《全球IPO最新信息》報告，2010年前11個月，全球各地共有1199宗IPO，共籌集資金2553億美元。2010年全年全球IPO總值將超越2007年全球融資額2950億美元的歷史紀錄。其中，中國IPO市場極為火爆，成為推動全球市場復蘇的主要動力。受惠於中國強勁的國內經濟增長及市場上充足的流動性，2010年前11個月大中華區企業發行的IPO證券佔到全球總額的46%以上，涉及442宗交易，總額為1179億美元，較2009年同期增加了170%。

　　而根據普華永道的數據，2010年全年滬深股市IPO共計349宗，融資總額達到4783億元，比2009年（1879億元）增加155%。其中，中小企業成為IPO市場的主力。深圳中小企業板IPO共計204宗，融資金額達2027億元，增長率378%。而在2009年10月才推出的創業板亦表現出強勁的發展勢頭，全年新上市企業達到117家，融資金額954億元。

　　普華永道中國主管合夥人林怡仲表示：“從宏觀上看，2010年政府就金融危機制定的經濟政策初見成效，市場較為穩定。縱觀全年IPO的一個亮點是中小企業板和創業板的融資表現，這在近幾年還是首次出現。這反映中小企業在中國的發展已邁入‘百花齊放’的時期，成為未來中國大陸股市的主力。”

　　值得注意的是，2010年香港股市仍是中國大陸以外全球最大的融資市場，IPO融資總額達到4450億港幣，比2009年增加79%。2010年台灣IPO及台灣存托憑證(TDR)融資總額達到593億新台幣（約合人民幣134億元），同比增加53%。

　　與中國火爆的IPO市場相比，根據普華永道的數據，2010年全年紐約證交所首次公開上市融資金額僅為2109億元人民幣，首次上市公司為75家，平均集資金額28億元人民幣；納斯達克和倫敦市場IPO總數則分別為73宗、88宗，融資金額分別達到516億元、828億元，平均集資金額僅為7億元、9億元。

　　根據一項對50位知名從業律師的最新調查結果，70%的受訪者稱美國正喪失作為全球IPO中心的吸引力。這些受訪者所在的公司參與了2010年美國四分之三的IPO項目。談到美國IPO風光不再的原因時，盛信律師事務所合夥人邦妮認為，是美國的監管環境更加嚴格，而全球其他交易所變得更加先進和透明。據悉，擬在美國募股上市的公司必須遵守美國新的金融改革法案———《多德-弗蘭克金融法案》中的條款，該法案進一步加強了對證券市場的監管和信息披露要求。

　　世界交易所聯會的統計數據顯示，中國滬深市場在國際交易市場的地位已經獲得提升：截至2010年11月30日，滬深交易所以26.4315萬億元人民幣的市值居全球第二位，紐約證券交易所仍以86.9423萬億元市值位居全球第一，納斯達克、倫敦證交所、香港聯交所則分別以24.3281萬億元、22.3601萬億元、17.9738萬億元分列第三、第四和第五位。

　　由於未來出現大型企業IPO的可能性不大，普華永道預計2011年滬深股市上市企業整體融資金額相比歷史最高水平會有所回落，但全年新股發行將達到320宗，其中30宗在上海A股發行，其他290宗將在深圳中小企業板及創業板發行，融資總額預計仍可超過4000億元人民幣。中國將繼續領跑全球IPO市場。

　　“今年將是中國‘十二五’規劃的開局之年，中央政府提出‘十二五’時期要加快經濟增長方式的轉變，同時，堅持把科技進步和創新作為加快轉變經濟發展方式的重要支撐。縱觀近幾年中小企業板的發展，創新型中小企業進入資本市場以後，研發強度和科技含量均有所提升。相信未來幾年，高科技、高成長型的中小企業將成為資本市場的生力軍。”普華永道北京主管合夥人封和平如是説。