託管美錦鋼鐵 太鋼試水漸進式重組

　　簽署《委託經營管理合作框架協議》還不到兩個月，太鋼集團就迅速與相距只有100多公里的美錦鋼鐵達成了正式協議，對後者進行“委託經營”。

　　在河北鋼鐵率先開啟“漸進式重組”的先河後，這樣的重組方式似乎成為目前國內鋼鐵企業艱難推進聯合重組下的一種新嘗試。

　　從洽購到委託經營

　　記者昨天從太鋼集團獲悉，太鋼集團旗下的臨汾鋼鐵公司，與美錦鋼鐵正式簽署了委託經營協議，太鋼將對美錦鋼鐵從産品産量到市場份額，從節能減排到安全生産進行全面管理。

　　太鋼臨汾鋼鐵公司一位內部人士告訴《第一財經日報》，雙方的委託經營協議期為五年，臨汾鋼鐵將派出管理班子負責美錦鋼鐵的日常經營管理，而美錦鋼鐵的産權仍屬於其原股東美錦能源集團。

　　據記者了解，美錦鋼鐵是以焦炭和煤化工生産為主的、美錦能源集團於2003年動工開建的鋼鐵企業，年設計生産能力為500萬噸，投産後每年可生産60萬噸高速線材和90萬噸鋼筋、圓鋼。此外，公司還具備200萬噸優質特種鋼的生産能力。

　　不過，美錦鋼鐵自投産後，經營效果並不好，金融危機的爆發更使它雪上加霜。上述臨汾鋼鐵公司的內部人士稱，美錦鋼鐵從北京奧運會召開後就一直停産至今，被太鋼託管後，公司計劃在明年上半年復産。

　　早在去年3月，美錦鋼鐵的大股東美錦能源集團就有意出售旗下的鋼鐵資産，由於美錦鋼鐵涵蓋特鋼業務，業界一直認為太鋼將會重組美錦鋼鐵。

　　根據《山西鋼鐵業整合規劃方案》，太鋼將成為太原、呂梁、臨汾、運城4市的鋼鐵産能整合主體，美錦鋼鐵也正是在轄區之內。

　　不過，雙方接觸後卻一直沒有下文。對此，有業內人士稱雙方談不攏的因素中最大分歧就是收購價格。值得注意的是，作為一家民營鋼企，美錦鋼鐵在環保設施方面有不少“偷工減料”的地方，而納入太鋼之後，太鋼勢必要對其投入較高的環保改造成本。

　　“去年剛接觸時的確是希望通過傳統的兼併重組模式，後來雙方經過多輪的方案修改，最終還是選擇了委託經營這種重組成本和風險對太鋼來説都相對較小的方式。”臨汾鋼鐵上述內部人士告訴記者。

　　新模式利弊

　　事實上，自山西省在2009年底出臺《山西省鋼鐵行業調整振興實施方案》將太鋼定位為省內鋼鐵業整合主體後，太鋼在山西省內的並購步伐就一直比較緩慢。目前，太鋼集團的總産能約在1000萬噸，山西省的粗鋼産能則在6000萬噸左右，根據山西省的規定，在2011年前要實現“太鋼總産能佔到全省鋼鐵總産能的70％以上”。

　　太鋼對重組“不着急”也是有苦衷的。目前在山西省內，太鋼主要生産不銹鋼等特鋼産品，而省內的其他企業則是以普鋼為主。此外，太鋼的盈利能力也要優於省內其他的鋼鐵企業，如果快速整合進太多鋼鐵企業，可能會拉低太鋼整體的業績。

　　因此，業內人士預計，未來太鋼可能會通過類似“委託經營”美錦鋼鐵的模式，進行更多的省內重組。

　　值得注意的是，一個月前，河北鋼鐵集團也剛剛以“零現金”的形式重組了5家民營鋼鐵企業。據記者了解，目前河北鋼鐵集團還在與省內的五六家民營鋼廠繼續洽談重組事宜，這些鋼廠主要位於唐山和邯鄲地區，重組方式也依然希望類似於上個月的“漸進式股權融合”，目前民營鋼廠對這一方式也比較能夠接受。

　　“這樣的模式相當於先‘試婚’，經過更多的溝通了解後，也可以為下一步的聯合重組打下基礎。”中國冶金工業規劃研究院院長李新創對記者分析。

　　也有其他一些鋼鐵業內人士認為，這樣的模式要想達到實質的整合效果，也有很大的難度，因為畢竟“託管方”並不擁有正式的控股地位，在日常管理和協調中就難免發生決策權的糾紛。此外，由於鋼鐵生産的技術和管理是一個企業的核心競爭力，“託管方”要真正將管理和技術輸入被託管方，也只有在達成實質股權關係的時候才可能進行。