提價利好兌現 貴州茅臺遇大額融資償還

　　⊙記者 錢曉涵 ○編輯 梁偉

　　16日，貴州茅臺發佈公告，宣佈自2011年1月1日起適當上調産品出廠價格，平均上調幅度為20％左右。這一公告引起了市場人士的廣泛關注，各大券商研究所紛紛大幅調高茅臺目標價，預測一年後股價突破300元的研究報告比比皆是。

　　然而平均提價20%利好公佈後，貴州茅臺並未迎來預想中的大漲，恰恰相反的是，截至昨天，貴州茅臺的股價已跌落至宣佈提價之前的水平。

　　值得一提的是，在融資融券市場上，茅臺短期內似乎也不為投資者看好。交易所最新公佈的統計數據顯示，本週一，貴州茅臺遭遇大額融資償還，當天融資償還金額達6804萬元，在89隻融資融券標的股中排名第一，茅臺當天的收盤價也跌破200元大關報197.38元。

　　市場人士認為，從貴州茅臺遭遇大額融資償還的行為可以理解為部分資金在公司産品提價利好兌現後的獲利了結；從長遠角度來看，十二五期間茅臺酒出廠價仍具備每年提價10%-15%的現實空間，其仍將是A股市場業績增長最為明確的上市公司之一。

　　統計數據顯示，貴州茅臺公告提價20%當天，共有1483萬元融資買進貴州茅臺，同時1239萬元融資償還貴州茅臺，全天凈融資買入金額幾無變化；17日，貴州茅臺的凈融資買入額仍不到700萬元。業內人士分析，提價利好公告後連續兩個交易日融資買入額變化不明顯，表明投資者觀望態度較為強烈，這或許是因為市場對公司宣佈提價早有預期。

　　儘管茅臺股價短期表現不盡如人意，但機構依然堅定看漲。在華創證券分析師高利看來，這只是暫時的現象。“茅臺是A股市場最為獨特的品種，最好的投資策略就是堅定買入並持有。” 華創證券研究所認為，茅臺已然明確進入放量期，銷量在放至2萬噸之前茅臺的稀缺性與緊俏特徵完全無虞，因此，從估值基本原理角度而言，對茅臺的預期區間至少可以比一般上市公司提前1年，如此則茅臺在2011年完全可以享受30倍的PE，在未來一年的對應股價將由目前200元提升至320元——一個高達60%的明確收益空間。

　　光大證券研究所認為，貴州茅臺上調幅度和上調時點符合市場預期，目前經銷商銷售茅臺酒的利潤高於其他高檔白酒，因此預計未來幾年仍有較大的提價空間。基於公司穩健的基本面和較低的估值，光大證券繼續維持貴州茅臺買入評級，目標價上調至271.25 元。

　　同樣“強烈建議”投資者長期投資茅臺的還有湘財證券。茅臺公告提價後，湘財證券喊出了“市值萬億的茅臺正向我們走來”的口號。湘財證券預計，十年後茅臺的銷量將是現在的4倍，單價將是現在的2.5倍以上。所以保守估計，十年後，茅臺銷售額將超千億元，利潤會超500億元。以20倍市盈率計算，萬億茅臺必將橫空出世。湘財證券預測貴州茅臺未來12個月的合理價值在282元左右，同時考慮到一年之後的提價因素，上調未來12個月目標價至300元，維持“買入”評級。

　　6804萬元

　　本週一，貴州茅臺遭遇大額融資償還，當天融資償還金額達6804萬元，在89隻融資融券標的股中排名第一。