新華網：中國不會過急過猛加息控通脹

　　新華網北京12月14日電 （記者劉歡 任麗穎 王建華）北京的分析人士14日説，中國政府將不會過急過猛地加息以控制通脹上升的勢頭，因為那樣做的話很可能傷及實體經濟的增長。

　　受訪的多位分析人士認為，中國將主要通過控制新增信貸額度、嚴管信貸流向結構、提高存款準備金率、加大對衝回收流動性，以及保障供應、打擊投機囤積行為等措施管理通脹預期。

　　中國11月份CPI同比上漲5．1％，為年內首次突破5％，並創28個月來新高。其中，食品類價格同比上漲11．7％，拉動CPI上漲3．8個百分點，“貢獻”率是74％。

　　剛剛閉幕的中央經濟工作會議指出，明年的重點是更加積極穩妥地處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關係。會議並強調把穩定價格總水平放在更加突出的位置。

　　目前中國通脹水平的上升與供求關係、游資炒作、輸入性通脹等多種因素相關，但其中最重要的原因還是適度寬鬆的貨幣政策所釋放的流動性過剩。

　　國際金融危機爆發以來，中國累計新增人民幣貸款超過17萬億元，中國貨幣供應規模也接近70萬億元，超過美國成為貨幣供應量第一大國。

　　央行日前公佈的數據顯示，前11月中國新增貸款就達7．44萬億元，距離年初設定的7．5萬億元全年信貸增長目標僅一步之遙。

　　中國社科院數量經濟所所長汪同三表示，作為回收流動性的主要工具，提高存款準備金率在目前信貸超預期投放的前提下能夠發揮的效果更為明顯，這也是央行上周五選擇上調存款準備金率而不是加息的主要原因。

　　央行上周五宣佈今年以來第六次上調存款準備金率，這也是在一個月時間內第三次宣佈上調存款準備金率，可回籠銀行體系流動性3500億元左右。

　　國務院發展研究中心研究員張立群亦表示，央行最終沒有採取市場所預期的加息手段，而是選擇了準備金率上調這一相對溫和的工具，是充分考慮到加息可能帶來的熱錢流入效應以及融資成本上升後對實體經濟造成的衝擊。

　　今年11月初，美聯儲宣佈推出第二輪量化寬鬆政策，決定到2011年6月底前購買6000億美元的美國長期國債，以進一步刺激美國經濟復蘇。美聯儲同時還宣佈，將聯邦基金利率維持在零至0．25％的水平不變。

　　在美聯儲再度“開閘放水”，國內信貸投放又居高不下的情況下，中國進行多次或一兩次大幅的加息解決流動性過剩的問題，不僅會持續加大中美利差，吸引更多熱錢涌入，很可能還會産生推高匯率、經濟降溫、需求下滑、失業率上升等負面影響。

　　“如果中國過急過猛地加息，那麼將導致熱錢加速流入，從而加劇國內的流動性過剩，進一步助推資産泡沫，加大通脹壓力。”國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松(微博)説。

　　他認為，利率工具牽一髮動全身，除了可能進一步吸引熱錢，也可能對企業經營帶來壓力。在貨幣政策從適度寬鬆轉向穩健的初級階段，管理層動用利率工具會比較謹慎。

　　當前，歐洲債務危機又起新的波瀾，歐美發達經濟體復蘇依然乏力，均是國際金融危機影響猶存的證明。中國官方研究機構的研判結論是，國際金融危機的影響很有可能持續到“十二五”前半期。

　　“加息確實能有效改變人們的通脹預期，但是貿然採取這一手段，會對整個實體經濟造成不利影響。在當前國內外形勢複雜多變的情況下，這是決策層不得不慎重考慮的問題。”張立群説。

　　中國人民銀行13日表示，要實施穩健的貨幣政策，按照總體穩健、調節有度、結構優化的要求，把好流動性這個總閘門，把信貸資金更多投向實體經濟特別是“三農”和中小企業，保持經濟平穩較快發展。

　　巴曙松認為，儘管在加息問題上當局會保持較為謹慎的態度，但是僅僅依靠調整存款準備金率仍然不足以對流動性局面造成根本性的改變。“因此並不能排除加息的可能性，但是在加息同時，中國必須加強對短期性、投機性資本的監管。”