調低門檻獲多券商青睞 中國聯通漲停抬升3G板塊

　　□ 本報記者 陳雅瓊

　　中國聯通（600050.SH）昨日下午開盤不久即強勢漲停，近兩年來中國聯通的二級市場股價從未如此“給力”。受此刺激，其他3G概念股紛紛跟進，中興通訊、ST新太漲幅超5%，世紀鼎利、大唐電信、國脈科技、東方通信等緊隨其後。整個3G板塊指數上漲5.24%，比上證綜指2.88%的漲幅更高一籌。在港股市場上，中國聯通（0792.HK）今年基本呈現向上的趨勢，但最近兩月比較低迷，昨日收于11.24港元，漲幅為2.55%。

　　中國聯通成券商“香餑餑”

　　業內人士認為，中國聯通昨天在A股市場的漲停是大資金支持的結果，隨著各種利好消息逐漸浮出水面，機構開始對中國聯通大感興趣。據《證券日報》統計，11月以來，已有平安證券、中金公司、湘財證券、長江證券、東方證券等10多家券商發佈研究報告，推薦中國聯通或給與其“買入”評級，場面蔚為壯觀。

　　就在昨日，摩根士丹利也發表技術建議，估計最近兩月在港股市場走勢較為低迷的中國聯通，將於未來60日內上漲，理由是集團近期引入新的3G計劃後(入門月費由原來66元降至46元人民幣)，估計未來數月可提升3G業務客戶的凈增長，長遠有助提升其3G的ARPU（每用戶平均收入）。 摩根士丹利估計發生上述情況的機會超過80%，並給予聯通“增持”評級。

　　湘財證券TMT 行業研究小組周明巍分析師對《證券日報》記者表示：“看好聯通的原因有兩塊 ，一是固網，聯通的寬帶一直是掙錢的，這也是它保底的業務；二是3G，今年原本不溫不火，每月增加100萬用戶，但中國聯通最近宣佈降低 3G 套餐資費門檻，我們看好它的未來。”

　　調低3G門檻是重大利好

　　12月7日，中國聯通宣佈將於12月10日正式推出3G基本套餐C，同時原有A、B系列套餐門檻進一步降低至46元。據介紹，中國聯通的3G基本套餐C系列共分46、66、96元三檔，與原有A、B 套餐相比，C套餐內包含了更多的本地話音分鐘數，保留了國內長、市、漫一口價、國內免費接聽；數據流量與同檔B套餐相當，適合不經常出差漫遊，本地通話較多的用戶。

　　此前，中國聯通曾公開表示將確保 3G 業務定位高端，保證其 ARPU （每用戶平均收入）高於 100 元。但分析人士認為，在移動通信普及初期，網絡用戶數比ARPU更重要。“本來用戶就不熟悉 3G 的業務，不知道 3G 的優勢，把門檻設定的較高得不償失。”

　　根據周明巍的分析，目前熱衷於 3G 的有相當部分是消費能力較低的學生，手機網民中學生佔到了 30.7%，而他們是 3G 最大的潛在消費者。長久來看，低端的學生用戶畢業工作以後會逐漸轉變成高端，所以所謂低端高端的問題，在 3G 時代更需要辯證的看待。

　　平安證券認為，從客戶調研的數據來看，客戶選擇服務商的頭三個重要購買因素是價格因素、業務質量和服務，價格策略對低 ARPU 客戶尤其有效。

　　攜號轉網有助形成兩端夾擊

　　此外，今年11月22日零時，備受矚目的攜號轉網試點在天津、海南兩地正式啟動。次試點將為期6個月，工信部表示將密切關注運營商服務狀況，並根據測試進程，適時向全國推出這項業務。

　　而近日攜號轉網試點的用戶轉網統計數據表明，中國聯通客戶轉入和轉出的比值為 7：1。平安證券認為，中國聯通憑藉網絡品質優勢、3G 新應用和新業務、iPhone 等高端時尚手機已對高ARPU 客戶業已形成了相當高的吸引力，本次價格新政加上長期以來形成的相對低價印象，有望爭取更多低 ARPU 用戶。從轉入轉出數據看來，中國聯通配合價格刺激所形成的兩端夾擊態勢，有望加速客戶轉網。

　　湘財證券分析師周明巍表示：“中國聯通在A股的估值太高，一直漲不起來。”本次發力是量變到質變的積累，未來主要看它的增值服務，“3G的收益不如傳統語音業務，普及好增值業務才不會淪為管道。”