基金經理：商品黃金消費類主題可抵禦通脹

　　國家統計局11日發佈的數據顯示，11月CPI同比上漲5.1%，創28個月來新高。2007年出現過的情形再一次出現在當下，在高通脹的情況下，什麼樣的基金品種更有利於保護你的資産不受高通脹的侵蝕？從歷史數據來看，在通脹環境下，從大類資産配置來看表現較好的還是權益類資産，在國內説即偏股基金跑贏通脹的表現更好。在目前已有的偏股基金中，就有不少是以抗通脹為主題的産品，它們是否能幫助你抵禦通脹？

　　商品主題：未來還將“水漲船高”

　　代表産品：國聯安大宗商品ETF 同類産品：銀華抗通脹主題基金、全球資源主題基金等

　　基金特點：該ETF所跟蹤的上證大宗商品股票指數主要涵蓋了黃金、有色金屬、煤炭等行業，覆蓋我國大部分不可再生資源類上市公司，稀缺特性顯而易見。該基金也是國內首個專注于大宗商品指數的基金。

　　基金經理説：國聯安上證大宗商品ETF聯接基金擬任基金經理黃欣表示，從大宗商品基本面情況、估值情況以及對政策的預期情況來看，本輪的下跌屬於“牛市階段性休息”。

　　長期來看，美國二次量化寬鬆貨幣的總體規模很可能向著突破萬億的方向而去，美元指數低迷的趨勢難以改變，未來大宗商品股票價格還是會隨著大宗商品價格的反彈一起“水漲船高”。

　　解析：大宗商品歷來被認為是受益於通脹的品種，但從短期的走勢看，首先要看應對通脹的政策，短期內受緊縮政策的影響較大。對於大宗商品來説，通脹的利好影響是中長期的。

　　黃金主題：避險作用勝於投資

　　代表産品：諾安全球黃金基金(QDII産品) 同類産品：易方達黃金主題基金

　　基金特點：諾安全球黃金證券投資基金不是直接投資國際黃金市場，而是以有實物黃金支持的黃金交易所交易基金(黃金ETF)為主要投資載體，不做套利，緊密跟蹤金價走勢。目前國內投資者不能直接投資國際黃金市場，這類基金開闢出了國內投資者投資國際黃金市場的渠道。

　　基金經理説：諾安基金海外投資部總監宋青指出，黃金作為有特殊意義和歷史價值的貴金屬，其分散風險、抵禦通脹、對衝弱勢美元的功能得到了投資者的一致認同。

　　解析：1100美元、1200美元、1300美元、1400美元，今年內黃金價格已連上四個臺階，在美國第二輪量化寬鬆政策以及愛爾蘭債務危機出現之後，黃金價格又再度企穩回升，可以説，通脹和避險環境下，黃金再度成為投資熱點。不過，若從歷史經驗看，黃金的避險作用更為突出，波動程度大，若從很長的期限看並非抗通脹的良好産品。法興銀行等機構認為，若隨著經濟的恢復，基本金屬的前景要好于貴金屬。

　　消費主題：“吃喝玩樂”最穩定

　　代表産品：大摩消費、國投瑞銀中證下游消費指數基金 同類基金：目前有超過10隻

　　基金特點：以國投瑞銀中證下游消費指數基金為例，該基金通過被動的指數化投資管理，實現對中證下游消費與服務産業指數的有效跟蹤；股指期貨合約也在投資範圍之內。該指數成份股分佈于滬深兩市主板以及中小板，如五糧液、瀘州老窖、蘇寧電器、上海汽車、東阿阿膠等投資人耳熟能詳的股票都在其中。

　　基金經理説：大摩消費基金經理袁航指出，行業不同，通脹對各公司的影響程度也不同，影響上市公司利潤的因素很多，比如原材料、勞動力成本等，受益於通脹的消費股主要有食品飲料、農業、醫療保健、零售及部分資源類行業。

　　解析：投資“吃喝玩樂”也能抗通脹？不少基金經理至少是這樣認為。消費和內需被認為是長期來看最穩定和抗週期的品種，也是受通脹影響較小的投資品種。

　　相對而言，消費類是A股長期以來持續表現良好的投資主體，當然它有對抗通脹的性質，但並非在另一種環境下就不存在。

　　本報記者 吳敏