中國聯通漲停背後：3G資費新政引發資金熱捧

　　張志斌

　　作為A股市場通信行業最大的權重股，中國聯通（600050.SH）週一的漲停無疑成為激發市場熱捧通信板塊的最大誘因，通信板塊也因此高居週一A股板塊漲幅榜的第一位。那麼，作為一隻今年以來一直走勢波瀾不驚，甚至有些沉悶的大盤股，究竟是什麼原因使得中國聯通突然漲停了呢？

　　縱觀中國聯通今年以來的股價走勢，自年初衝高7.85元回落以來，已經在4.86~5.69元的區間盤整了半年有餘，其間股價波動鮮有超過5％的日子，而這一切，在本週一都被徹底打破。

　　中國聯通的股價週一在以5.20元平開之後，早盤稍有回落即隨大盤出現回升，早盤漲勢仍較溫和，午後在突然的大量主動性買盤推動下，股價很快被封于漲停，並維持至收盤，以5.72元報收，成功突破了半年多盤整的高位5.69元，全天成交約5.40億股，創出年內新高。而漲停板上堆積的眾多10000手、9999手買單更是顯示，機構成為了中國聯通股價突然漲停的幕後推手。

　　作為一隻走勢一直相對沉悶的權重股，究竟是什麼原因使得其突然受到機構投資者的熱捧，股價出現飆升呢？中國聯通上周在其官方網站首頁發佈的3G資費調整公告或許是最大的誘因。

　　根據中國聯通在其官方網站首頁發佈的3G資費調整公告，其將A、B、C 3種的3G套餐最低價從百元左右大幅調降至46元，大幅降低了3G套餐的資費門檻。

　　平安證券行業分析師李忠智認為，中國聯通本次價格新政，本質上是降低了3G業務的價格門檻，擴大了目標客戶的範圍。這一價格調整，將有助於形成高低兩端夾擊的態勢。此前由於網絡的品質優勢、3G新應用和新業務的吸引力、iPhone等高端時尚手機的吸引，中國聯通對高ARPU客戶已形成了相當大的吸引力，吸引了相當數量高端客戶的轉網。本次價格新政，又進一步降低了客戶使用3G的門檻，配以聯通長期以來形成的相對低價印象，有望對低ARPU用戶産生吸引力。由此，高低兩端夾擊的態勢將會形成，有望加速客戶的轉網。

　　而從客戶調研的數據來看，價格因素是客戶選擇服務商的頭三個重要購買因素之一（另外兩個原因分別是業務質量和服務），價格策略對低ARPU客戶尤其有效；此外，近日攜號轉網試點的用戶轉網統計數據表明，中國聯通轉入的客戶和轉出客戶之間比例高達7：1。由此看來，配合價格刺激所形成的兩端夾擊態勢，有望加速客戶轉網。

　　湘財證券行業分析師周明巍等認為，這次調整是公司3G運營策略的重大調整，而調降3G套餐資費門檻將有利於3G産業的儘快做大，更有利於3G産業的長期發展，是對聯通3G發展的大利好。再加上用戶高低端之分的動態變化，隨著低端的學生用戶畢業工作以後逐漸轉變成高端用戶，用戶的高低端之分在3G時代更需辯證地看待。

　　中金公司分析師陳昊飛更是堅信應買入中國聯通，並給予了其A股高達9元的目標價。其主要理由為：預計公司2011和2012年的3G凈增用戶可達3000萬，將帶來充裕的自由現金流，實際凈利潤有望連續翻番。

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