賣方研究親民化 券商研究改打實戰牌

　　研究所營銷中更加注重個股研究、做技術分析、大量薦股

　　今年以來，一批券商重新調整了旗下研究所研究方向，與注重基本面分析的傳統研究風格不同，如今更加“親民化”——注重技術分析和個股收益回報。與此相對應，券商研究所人才儲備戰略也發生了改變，更加青睞有相關産業從業背景的專業人才。

　　把握住市場興奮點

　　要想在注重人脈、資歷的賣方研究評選中，殺出重圍獲得第一名並不簡單。但也有例外，從分析師評選行業單項第一名的顆粒無收，到斬獲兩個行業第一名以及另有5名分析師進入前三甲，國信證券研究所才花了一年時間。

　　在業內人士看來，該公司研究所研究水平較去年大幅提升。更令業內人士感興趣的是，該公司研究思路正在發生轉變。

　　“他們報告裏技術層面上的分析更多，跟蹤、推薦的股票也都能把握住市場的興奮點。” 深圳某大型國有基金公司投研部負責人表示，“比較能把握機構投資者的心態，在服務上很貼切市場偏好。”

　　相較傳統注重基本面分析的研究風格，重個股研究、做技術分析、大量薦股也在研究所領域找到了市場。在很多像國信證券一樣抽調經紀業務負責人接掌研究所的券商所發佈的報告裏都能找到類似風格轉換。

　　“之前，我們報告裏從來不會出現什麼波浪曲線分析一説，現在也逐漸有了，比如會提到在某個點位，多少主力建倉，構成支撐的字眼。”深圳某大型國有券商研究所研究員表示。

　　究其原因，在買方基金公司評判標準中，研究水平的高低沒有標準答案，但必須讓客戶滿意享受到的研究服務。

　　“誰讓我們賺錢就投誰的票。”深圳某大型國有基金公司投研部負責人表示，“作為賣方分析師，想被市場認可，就必須注意市場偏好，機構客戶想要怎樣的研究服務。”

　　注重個股研究

　　對基金公司而言，考察賣方分析師時，最看重的是其研究能力、研究邏輯以及研究成果，比如對上市公司理解的深度、個股漲幅等因素。在此背景下，除研究風格轉換外，部分研究所對研究員的考核也在發生變化。

　　“必須要求研究員一年所薦的股票能夠有幾隻給客戶帶來豐厚回報，説白了就是要讓客戶對服務滿意，而不在於宏觀評判的權威或者報告研究思路的學術化、專業化。”某大型國有券商研究所負責人表示，“這種以收益回報為前提的考核驅動下，整個研究戰略上並不會有什麼行業集中偏好，更傾向於對個股的研究。”

　　在這種驅動力下，部分賣方分析師所提供的服務也日漸貼近機構，比如，分析師聯合機構投資者對上市公司進行調研，對研究報告做主動營銷。

　　“研究員不僅是報告的製作者，也是報告的營銷者。讓客戶的投資更加有針對性和目的性，是研究員的重要任務。”上述深圳大型國有券商研究所負責人表示。

　　青睞有産業背景人才

　　事實上，隨着上述研究風格的轉換，券商研究所人才儲備戰略也發生了改變。不少券商研究所從自我培養行業研究員發展為從企業中尋找優秀人才。

　　在業內人士看來，來自於企業的研究員因為精通行業和企業運營，更能把握行業的變化，對個股也把握得比較好。例如，今年獲得《新財富》電力設備和新能源研究領域第一名的安信證券研究員黃守宏在電力行業便有超過10年的工作經歷。而在東方證券研究所裏，從事通信業研究的周軍曾在中國電信任職；從事電子元器件研究的童卓曾任藍盾信息安全技術股份公司副總經理和長沙暢想信息科技發展公司總經理；從事汽車行業研究的秦緒文來自上海通用。

　　他們共同背景便是對企業的運作流程有詳細了解，對行業、消費者行為和新産品推出後市場的反應有比較理性的認識，在進行相關研究分析時得心應手，較研究所自我培養的研究員更有“實戰”經驗。