焦炭 鐵礦石降價 鋼鐵股醞釀變局

李雨霏：我們看到現在鋼鐵行業似乎面臨着比較大的一個困境，那麼未來鐵礦石和焦炭的價格是不是還會延續這種下降的趨勢，第四季度鋼鐵行業的預期又是怎樣的，我們現在來連線一下招商證券鋼鐵行業高級分析師張士寶聽聽他的觀點，張士寶你好，我們看到最新數據顯示焦炭和鐵礦市價格都是有所下降的，那麼這個下降趨勢是不是會在今年下半年呈現出一個主流的趨勢？
    張士寶：我們判斷呢，一個是目前下降的幅度還不夠，因為現在就是按焦煤下降了7%以後的話，仍然比國內要高出160塊錢以上的空間，160到200塊錢，第二個從鐵礦石的情況來看，現在的現貨價格在160美金左右，那麼還是比較高的，就是鋼廠的盈利還是比較艱難，那麼四季度我們看鋼廠還是希望焦煤和鐵礦石有重大下降的空間，因為四季度鋼鐵的産能將進入一個消費淡季，另外一個從歐美這塊需求情況來看，他也是一個淡季即使有景氣回升的話回升幅度不是太大，只有一種情況可能會使得礦價下降幅度不大，甚至可能出現上漲，就是出現暖冬的情況，冬天天氣比較暖，就是它需求的不會比預期情況要好。
    李雨霏：那現在你剛才講到焦炭、鐵礦石價格下降幅度都不大，鋼鐵行業希望未來還能夠繼續下降，但是這種下降概率大嗎？
    張士寶：至少從四季度到明年一季度是一個淡季，這個可能我們判斷可能還會有繼續下降的空間，但是因為明年鐵礦石談判要在明年3月份以後才會啟動這個事情，目前是按照季度定價模式，我們覺得就是降的幅度不夠，但是明年一季度總體環比今年應該還是下降的趨勢。
    李雨霏：那一個是原材料價格還有下降的空間，另外一個可能需求來講有所增長的這種可能性比較小，那雙重因素作用之下，你覺得第四季度鋼鐵行業的業績預期怎麼樣，目前來講在市場當中估值水平如何？
    張士寶：這樣的，就是我們如果講四季度要結合三季度它的業績情況，三季度可能是9月份業績情況會比較好一些，因為9月份價格有所回升，那麼四季度是10月份的盈利會比較好，11、12月份可能是往下走一個趨勢，但總體來講我們判斷，可能四季度盈利，有可能會比今年三季度盈利要高，今年明顯的是一季度、二季度比較高，二季度是全年最高點，那麼一季度是次高點，那麼四季度可能是第三個高點，最差今年三季度。
    李雨霏：那麼因為時間有限，您再簡單説一下目前估值水平是什麼狀態？
    張士寶：目前估值水平已經回到1.4倍水平PB水平，現在因為PE還沒辦法衡量各家公司可能有部分公司出現虧損，它的指標有一定偏差，但是我們覺得目前還有一波交易性反彈機會，主要是國內一個現變的措施再加上國內建設和災後重建，這塊可能有帶來最近上漲機會和常態儲存的下降。