公募老總爆料：基金先拿散戶練手 再為富人服務

　　據傳，監管層已經正式同意了兩家新設基金公司的設立申請，並將在隨後下發批文。但更大的變動是，以後新成立的基金公司可能要從私募業務開始做起，即先做專戶理財業務。

　　去年某天，南方一家知名的公募基金老總在一個論壇上直抒胸臆：基金公司做了公募再做私募，是先拿散戶的“練手”，再來為富人服務。只不過這個激進的發言並未得到廣泛流傳。不過這位基金公司總經理確實説出了當時的一個實情：由於拓展專戶業務的需要，很多公司都把一些在公募基金中歷練很久的老基金經理派到專戶一線。

　　從這一點看來，讓新基金公司從專戶做起真是一個不錯的想法。同理，有朝一日，也應該允許現在的陽光私募開展公募業務。

　　擴展來看，這個信號與另外一件看起來不相關的事情緊密相連。在此前的全國兩會上，有一名來自基金行業的政協委員提議，應允許公募基金實施股權激勵，來阻止基金行業人才的流失。

　　從鼓勵資産管理行業發展的角度看，這並不是一個邏輯順暢的建議。在公募基金中流失的行業精英，最終去了哪？大部分人去了私募。而在最近幾年的市場震蕩中，有不少私募基金的業績遠勝公募基金，如呂俊等人以一己之力撐起數十億元的私募基金，這是真正靠實力説話的場合。

　　反觀在公募基金中，儘管這在中國已經是一個比較透明的市場，但不能否認的是，不少公募基金仍然是靠着政策“門檻”茍延殘喘，在2008年年底至今，沒有放開一家新基金公司；同時，公募行業這十多年來，只出現過一例並購案例，這還是由於股東方變動，而不是由於經營和業績導致的。

　　那些鼓吹基金行業並不是“資本金”主導，而“人才是最重要的因素”的基金從業人員們，大概沒有意識到這個行業隱藏的巨大門檻。從設立的角度看，如果沒有實力雄厚的股東，就沒有現有的基金公司；而從面向客戶的角度看，動輒百億的認購規模中沒有供給被限制的因素？再爛的操作水平在營銷中仍然存在獲得認購的情況———雖然這種情況今年以來正在改變。

　　在這種情況下實行股權激勵，不只是從業人員得隴望蜀的期待而已。當有一天真有公募基金水平低下而死亡之時，再談激勵不遲。相比之下，呂俊的那句話更值得欣賞。呂俊曾對媒體表示，也許有一天他會回到公募基金，發生這種情況可能是公募基金收購了他，也可能是他收購了一家公募基金。(吳敏)