“三支箭”射出 股債融資潮接踵而至

　　“寒隨一夜去，春還五更來。” 近期房地産利好政策接連出臺，“第二支箭”擴容、金融十六條、優化股權融資……面對明年即將到來的數千億債務壓力，更寬鬆的融資環境，對很多房企來説都是一場“及時雨”。

　　隨著供給端“三支箭”支持政策框架基本形成，從信貸、債券和股權等三大融資渠道對行業融資進行明確支持，政策力度是行業下行一年多以來最顯著的，而這些政策已經在積極落地中。

　　數據統計截至12月2日，信貸方面，國有六大行和各股份制銀行累計向30家左右房企授信約2.35萬億元；債券方面，截至12月2日，“第二支箭”框架下，萬科、龍湖等8家房企累計發行額度達1210億元；股權方面，目前已有萬科、世茂股份、大名城等10家企業宣佈有意向進行配股或定增。

　　顯然，伴隨著“三支箭”的射出，從金融機構到房地産企業，都重新拾起信心，股、債融資潮將至，行業最困難時期似乎已經過去。

　　搶灘股權融資 近10家房企發佈籌劃公告

　　11月28日，證監會宣佈，恢復涉房上市公司並購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資。政策支持下，上市公司也積極行動起來了。

　　作為“龍頭”的萬科，于12月1日晚間發佈公告稱，公司第一大股東深圳市地鐵集團（簡稱“深鐵集團”）提請公司股東大會授權董事會在A股及/或H股發行不超過各自20%的新增股份。

　　同日，陸家嘴公告稱，公司正在籌劃涉及本公司的重大資産重組事宜。擬通過發行股份及支付現金方式，購買陸家嘴集團及其控股子公司持有的優質股權資産，並募集配套資金。

　　深陷債務重組的華夏幸福也發公告稱，擬籌劃非公開發行股票事項。募集資金擬用於與“保交樓、保民生”相關的房地産項目，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。

　　自2010年國務院發佈《關於促進房地産市場平穩健康發展的通知》，提出加強房地産信貸風險管理以來，地産企業的股權融資一直處於收緊態勢。時隔12年後再度重啟後，自然引發了地産公司的搶灘式融資。截至目前，已有萬科、福星股份、世茂股份、陸家嘴、華夏幸福等近10家企業公告籌劃再融資。

　　中指研究院企業事業部研究負責人劉水分析稱，“監管層允許上市房企再融資的政策非常及時，部分未出險的民營上市房企，將是再融資的主力，這些企業很多會有再融資的意願。未來一段時間，或將迎來上市房企再融資高潮。”

　　從受益企業類別來看，已經公佈股權融資計劃的房企，既有經營穩健的混合所有制房企，也有民營中小民企和個別高風險房企。有業內人士指出，“相比債券融資支持工具，房企對股權融資的反應動作明顯更為迅速，這不僅是因為資金需求強，還因為股權融資相比發債融資，不增加負債規模，不需要支付高額利息費用，對公司財務影響低，整體來看融資風險小。”

　　超千億債權融資已經在路上

　　除了“第三支箭”的股權融資外，更早發出的“第一支箭”信貸支持房企融資，“第二支箭”支持房企發債融資，進展更為明顯。

　　根據中國指數研究院的統計，已披露對房企授信總額度的銀行中，授信總額度較大的銀行依次為工商銀行、浦發銀行、興業銀行，對房企授信總額度分別為6550億元、5300億元和4400億元。

　　而從房企端來看，萬科、龍湖、美的置業與綠城受到銀行授信個數最多，均為8家銀行；其次為碧桂園與中海，受到6家銀行授信；再次為濱江集團，受到5家銀行授信。

　　債權融資方面，11月份，包括萬科、龍湖、美的置業、新城控股、金地等房企，都申請了儲架式註冊發行。累計發行額度達1210億元，其中龍湖有20億元中期票據已成功發行。

　　值得注意的是，根據研究機構的數據統計，2022年11月房企在境內市場發行信用債40筆，總融資規模為330.7億元，同比下滑11.4%，融資情況仍然較為低迷。但這個融資統計是在“三支箭”射出之前，隨著政策環境的進一步放寬，融資政策已迎來拐點，房企最終融資規模將出現顯著的增長。

　　中小房企迎來救命窗口？

　　在融資扶持政策陸續落地後，一些中、小房企，尤其是遭遇流動性緊張的房企有望渡過最困難的時期。更進一步地説，能夠支撐保交樓目標更好實現，也能為需求端信心恢復掃除一部分陰霾。

　　招商證券研究發展中心房地産行業首席分析師趙可認為，房企再融資功能恢復，或利好現金流偏緊且剩餘價值偏足的房企，或可通過再融資募集資金推動存量項目“保交樓”，而後通過較優貨值“重返市場”；利好當前具備保障房建設能力的房企，或可通過再融資募集資金加快加大業務開展；利好涉房但不以房地産為主業的企業在A股市場融資。

　　財信證券黃紅衛、王與碧分析認為，近期各項金融支持政策相繼出臺。由於房地産市場已長期承壓，因此需要充分且足量的政策支持才能改善預期，實現趨勢性回暖。預計今年年末到明年第一季度，相關部門和地方政府將充分落實因城施策和綜合施策，推出更多舉措支持房地産市場。

　　本版文/本報記者 李桁