尺素金聲丨營收利潤雙增，上市公司交出亮眼年報

　　上市公司是國民經濟“基本盤”“壓艙石”。截至4月30日，滬深5206家上市公司交出了去年全年及今年一季度成績單，有力印證中國經濟的強大韌性與活力。上市公司也是企業中的“優等生”，從上市公司發展新亮點中，能夠看見“十五五”開局的新動能和新勢頭。

　　總體看，2025年上市公司營收、利潤雙增長。證監會數據顯示，5206家上市公司營業收入同比增長1.2%；凈利潤同比增長2.6%，利潤增速為近三年最高。讀懂這份成績單，先看三個“含量”。

　　“含金量”持續提升。一個代表盈利“含金量”的指標顯著提升——每百元利潤創造的經營活動現金凈流入從2021年的72.4元持續提升至2025年的95.7元。這意味着上市公司周轉、回款更快，現金流更健康，説明上市公司整體抗風險能力持續增強、增長更加可持續。盈利“含金量”也體現在分紅的獲得感。在新“國九條”推動下，上市公司不斷加強投資者回報，2025年（自然年度）現金分紅2.55萬億元，較5年前增長85.9%。

　　“含新量”再創新高。2025年，實體上市公司研發費用合計1.7萬億元，同比增長3.6%，研發費用佔營業收入比重（研發強度）達2.6%，較2024年提升0.1個百分點，處於歷史高位。科技創新密集“播種”，新質生産力加速“結果”。以格外突出的人工智慧創新為例，帶動計算機、電子、傳媒等行業（TMT）利潤實現32%以上的高增長，拉動全部上市公司凈利潤增長1.5個百分點。此外，機器人、創新藥等前沿領域凈利潤同比增長14.4%、59.2%。

　　“含綠量”更加透明。據中國上市公司協會統計，全市場共2706家上市公司單獨編制併發布2025年可持續發展報告和社會責任報告，佔比49.0%，較上年同期提高3.5個百分點，同時經第三方鑒證的報告數量持續增加。這説明綠色發展理念越來越成為上市公司共識，可持續發展的信息披露質量不斷提高。報告顯示，上市公司主動踐行綠色發展理念，全面推動綠色轉型，重點行業實施提質降本降碳行動，佈局零碳園區和工廠建設。

　　在外部環境更加複雜嚴峻、國內發展改革任務艱巨繁重的形勢下，這份成績單來之不易。讀懂這份成績單，還要看三個“主動作為”。

　　主動作為體現在前瞻佈局，鍛造上市公司出口出海韌性。加快制度型開放提升企業全球競爭力，主動擴大“朋友圈”拓寬多元化市場、便利商務往來，大力佈局産業升級、加快形成全球技術優勢……越是面臨打壓，越要堅持開放合作，一系列做優國內國際雙循環的措施連續、超前部署，在美國加徵關稅等背景下，助力上市公司出口依然保持較高增速。實體上市公司海外業務收入實現12.7%的兩位數增長，佔營收的比重達18.6%，較2024年提升2.0個百分點。其中高技術製造業表現更為突出，國防軍工、通信、汽車、電子行業海外業務收入同比分別增長88.2%、36.3%、18.5%、16.5%，高於實體上市公司整體。

　　主動作為體現在綜合施策，引導上市公司深耕國內大市場。各地區各部門加力擴圍實施以舊換新政策，推動耐用消費品綠色化、智慧化升級，新能源汽車、消費電子行業上市公司營收、凈利潤實現雙位數增長。部分行業“反內卷”初顯成效，基礎化工行業凈利潤同比增長4.8%；鋼鐵行業自律控産實現階段性扭虧，凈利潤同比增長273.9%。“擴內需”與“反內卷”政策雙向發力、互相賦能，引導更多上市公司成為做大做優市場蛋糕的領頭羊。

　　主動作為體現在深化改革，激發上市公司加快釋放向“新”力。發展新質生産力，必須進一步全面深化改革。近年來資本市場深化改革，讓各項制度規則更加適配新質生産力的發展規律，改革激活的創新動能愈發澎湃。以2025年科創板新設立的科創成長層為例，這一板塊旨在重點服務技術有較大突破、商業前景廣闊但仍未盈利的科技型企業，增加資本市場對科技創新的包容性。改革效益初顯——40家科創成長層公司去年營收同比增長37.2%，增速領跑全市場；其中6家公司首次實現盈利，首批從科創成長層“畢業”。

　　邁入“十五五”，上市公司業績加速改善。今年一季度，上市公司營業收入17.7萬億元，同比增長5.1%；凈利潤1.6萬億元，同比增長7.6%，增速較2025年年報分別提高3.9、4.9個百分點。其中，實體上市公司營收、凈利潤同比分別增長5.3%、12.4%。

　　從年報和一季報能夠看到，上市公司業績“穩”的態勢持續鞏固，“進”的步伐不斷加快，“新”的動能日益壯大，“改”的效果持續顯現。開局之年，一系列穩定和增強資本市場信心的制度和措施正在加快部署，推動上市公司質量持續提升，為我國經濟社會高質量發展提供堅實支撐，注入更多強勁動能。