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中國人壽A股上市

　　　　　　中國人壽A股9日上市
　　今日，中國人壽開盤報37元，較招股價18.88元上漲95.97%。收于38.93元，漲幅106.2%。

　　我國A股市場第一隻保險股——“中國人壽”9日正式在上海證券交易所掛牌交易。開盤價每股37元。高達8325億元的申購凍結資金紀錄，讓市場有理由對今日上市的中國人壽A股（601628）充滿期待。在市場今日揭曉中國人壽定位“謎底”後，當初其高達90多倍的發行市盈率引起的估值爭議，可能會在今日上市交易後達到新高潮，而這甚至可能會觸及對整個金融板塊股票的重新定位問題。
　　中國人壽今日上市交易的是網上申購發行的6億股A股。自從中國人壽A股發行價確定為18.88元後，如何對這只“保險第一股”上市後定價，就成為市場各方關注的焦點。此前，中國人壽A股在去年12月25日至26日的申購過程中，網上、網下累計凍結申購資金高達8325億元，超過當初工行發行時創下的7810億元的單只股票申購凍結資金紀錄。　　

中國人壽上市重要信息

中人壽擬公開發行不超15億股A股，發行後，佔總股本比例不超5.3%，總股本不超282.647億股，A股不超2082353萬股，H股744117.5萬股。
主承銷商：中金公司銀河證券預計2006年每股盈利0.33元
發行市盈率：97.8倍(以05年利潤和發行後總股本計算)
T日 12月26日網上申購，發行價18.88元網上中簽率為1.96759541%
T+1 12月27日確定是否啟動網上網下回撥機制，確定最終發行數量
T+2 12月28日刊登網下申購開始退款，舉行搖號儀式
T+3 12月29日刊登《網上資金中簽結果公告》，網上申購資金解凍

中國人壽登場影響幾何
　　由於中國人壽發行價18．88元，市盈率已達97．8倍。打破了閩東電力（000993）于2000年創下新股首發88．69倍市盈率的最高紀錄。這一方面説明保險第一股ＩＰＯ對市場的吸引，同時也説明該股從市盈率角度來看的投資風險。
　　由於該股作為第一隻保險股上市其很可能出現上佳表現，但其上市後超越100倍市盈率的股價，如果過分高開，其未來會對Ａ股市場影響深遠，但由於新股上市交易指數政策的變動，因此其短期內對Ａ股市場的影響將較為有限其中長期而言取決於公司實際業績水平的提升、回報能力、中國股指期貨的推出時間。

人壽回歸A股料將出現牛熊大決戰
　　據香港媒體報道，萬眾矚目的中國人壽回歸A股，今日正式上演，有分析指出，今天中壽A股上市，將會出現一場“牛、熊大決戰”。報道稱，憧憬中國人壽A股在掛牌日股價大升，中壽H股8日低開後強力反彈，並以倒升近3％收市。有內地市場人士稱，由於首日中壽A股流通市值僅113億元人民幣，急於入貨的內地基金在僧多粥少下，股價幾已篤定會大升，有消息更指，暗盤價已超逾30元人民幣。

中國人壽終結保險股空白 IPO價格有望破20元
　　市場目前缺的就是保險股，像中國人壽這一大盤藍籌股的回歸，顯然是增強了市場的完整性。保險業收益穩定增長、非週期性特徵明顯等優勢，將有利於維護大盤的穩定，是中長期的最佳投資品種之一。在美國市場，保險企業的股票價格走勢明顯優於銀行股，而亞洲保險股的指數又領先於歐洲和美國同類指數。

資産負債表(百萬元)	06年1-6月	05年	04年	03年
資産總計	616,926	521,804	407,738	306,827
負債合計	549,041	458,432	349,866	251,926
少數股東權益	466	421	372	320
股東權益合計	67,419	62,951	57,500	54,581

利潤表(百萬元)	06年1-6月	05年	04年	03年
保險業務收入	110,633	159,626	148,805	133,486
利潤總額	6,605	5,760	3,157	969
凈利潤	5,817	5,456	2,919	964
機構預期中國人壽明年盈利超百億

中國人壽財務摘要（來源：中國人壽A股公開發行招股説明書）(單位:百萬元)

截至日期	2006年6月30日	2005年12月31日	2004年12月31日	2003年12月31日
資産總計	616,926	521,804	407,738	306,827
負債合計	549,041	458,432	349,866	251,926
少數股東權益	466	421	372	320
股東權益合計	67,419	62,951	57,500	54,581
保險業務收入	110,633	159,626	148,805	133,486
利潤總額	6,605	5,760	3,157	969
凈利潤	5,817	5,456	2,919	964

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中國人壽簡介

中國人壽保險（集團）公司是國家大型金融保險企業，總部設在北京。公司的前身是成立於1949年的中國人民保險公司和1996年分設的中保人壽保險有限公司以及1999年成立的中國人壽保險公司。2003年，經國務院同意，中國保險監督管理委員會批准，原中國人壽保險公司進行重組改制，變更為中國人壽保險（集團）公司。集團公司下設中國人壽保險股份有限公司、中國人壽資産管理有限公司、中國人壽保險（海外）股份有限公司、中國人壽財産保險股份有限公司（籌）、中國人壽養老保險股份有限公司（籌）、國壽投資控股有限公司以及保險職業學院、成都保險學校等多家公司和機構。

中國人壽上市進程一覽表
時間	事件		時間	事件
07年1月11日前	中國人壽掛牌交易		06年12月25日	網下申購繳款起始日
06年12月29日	公佈中簽結果		06年12月19-22日	詢價推介時間
06年12月28日	公佈網上中簽率		06年12月15日	A股申請獲批
06年12月27日	確定是否啟動回撥機制		03年12月18日	香港上市
06年12月26日	網上資金申購日		03年12月17日	紐約上市

擬在A股上市保險公司一覽
保險機構	總資産(百萬)	擬上市時間
平安集團	約358,718	07年一季度
中保國際	約32,622	待定
中再集團	約27,645	待定
天安保險	約5,552	待定
泰康人壽	約55,559	待定
新華人壽	約60,500	待定

中國人壽發行4看點

1、凍結資金超過工行
　　國壽的公告顯示，本次A股發行總計凍結資金約8325億元，超過工商銀行7810億元的凍結資金規模，創造了中國資本市場IPO凍結資金的新紀錄。
　　2、近百倍發行市盈率
　　國壽每股18.88元的發行價對應的發行前、後市盈率分別為92.6倍和97.8倍。
　　3、A股第四大權重股
　　中國人壽本次最大集資額在280億左右。將成為A股排名在工商銀行、中國銀行、中國石化之後的第四權重股。
　　4、市凈率或全球最高
　　券商預測國壽06年市凈率在5-6.5倍，如按6.5倍算可算全球最貴大型保險股。

中國人壽股份公司高管

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董事長楊超

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