7月公募基金排行“大洗牌” 誰在賺錢誰在虧？

　　短短三十天，公募基金榜單“大換血”。

　　5月、6 月還靠半導體、人工智慧“霸榜”的科技基金，7月集體跌下神壇，黃金礦業基金異軍突起，多只産品單月漲幅突破20%，黃金股ETF也衝進月度前十。

　　上半年刷屏的“翻倍基神話”破滅，多只翻倍産品大幅回吐收益，全市場僅剩下易方達兩隻基金守住翻倍收益，市場風向緣何突變？

　　科技板塊大幅回調 黃金礦業站起來了？

　　市場持續調整下，重倉科技股基金收益大幅回撤。

　　短短一個月，基金業績榜單格局大變。與5月、6月排行相比，科技賽道基金悄然退場，7月上榜基金多集中在黃金、金屬礦業等資源板塊，“冠軍基”浦銀安盛景氣優選月內漲幅超28%，前十持倉主要包括萬國黃金集團、紫金礦業、中國黃金國際、靈寶黃金等。

　　7月公募基金排行情況。天天基金網截圖

　　東方興瑞趨勢領航、嘉實資源精選股票、浦銀安盛周期優選、景順長城周期優選月度收益率也均超20%，這幾隻基金同樣集中佈局黃金、有色金屬等上游資源股。

　　前十榜單中，黃金股ETF也位列其中。黃金股ETF永贏、黃金股ETF華夏、黃金股ETF國泰跟蹤的均為中證滬深港黃金産業股票指數，截至7月31日，該指數近一個月回報率19.33%，近三個月回報率-12.39%。

　　5月、6月的榜單呈現出截然不同的風格。5月公募基金收益率排行中，財通基金多只主動管理型基金“霸榜”，月內漲均超30%，持倉覆蓋光通信、PCB（印製電路板）、高端電子製造和半導體設備板塊，貫穿AI算力上游核心産業鏈。

　　6月公募基金收益率排行中，前三均為被動型指數基金，分別是科創半導體設備ETF鵬華、科創半導體ETF華夏、科創半導體設備ETF華泰柏瑞，月內漲幅超75%，跟蹤標的均為上證科創板半導體材料設備主題指數。截至7月31日，該指數近一個月回報率-32.35%，近三個月回報率39.78%。

　　上半年翻倍“封神” 7月一鍵回撤

　　上半年刷屏全網的“翻倍基神話”，在7月一鍵回撤。

　　根據Wind數據，截至今年6月底，市場公募基金中超200隻上半年收益率超100%，實現凈值“翻倍”，排行靠前的基金覆蓋人工智慧、半導體等熱門賽道。

　　一個月後收益率卻大幅回撤。截至7月31日，年內收益率超過100%的基金僅剩2隻，分別為易方達供給改革混合、易方達産業機遇混合，這兩隻基金均由楊宗昌管理，持倉包括華峰測控、北方華創、寒武紀等。

　　資料顯示，楊宗昌現任易方達基金基金經理、行業研究員。2022年9月14日至2025年4月12日擔任易方達資源行業混合型證券投資基金基金經理。2021年2月11日至2025年4月12日擔任易方達新絲路靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

　　東方人工智慧主題混合、匯安趨勢動力股票、諾安創新驅動混合、銀華集成電路混合緊隨其後，截至7月31日，年內收益率均超80%。

　　“短短一個月，年內翻倍基金數量出現斷崖式下滑，本輪調整的特殊性體現在行情此前呈現極致的賽道抱團特徵。”蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，上半年大量産品依靠集中佈局科技細分賽道，快速積累收益，持倉結構高度趨同。

　　武澤偉稱，板塊進入調整階段後，集中獲利了結形成負向循環，凈值同步快速回撤。短期行情反轉速度超出市場普遍預期，也凸顯極致集中持倉模式下基金收益波動的巨大彈性。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，AI産業尚處基礎設施投資期，但股價已透支未來三至五年盈利預期，導致市場對短期訂單波動異常敏感，這種資金結構失衡疊加估值透支的雙重脆弱性，使回調速度與幅度遠超以往。

　　8月修復概率提升 下半年投資邏輯是什麼？

　　“2026年7月以來，海外和國內多因素共振導致A股科技板塊經歷了一輪劇烈調整。”經歷本輪深度調整後，目前綜合量價和情緒指標以及相關事件，中信證券認為指數已處於底部區間。

　　展望後市，中信證券在研報指出，産業趨勢支撐下科技板塊的市場主線地位並未動搖，但考慮到公募基金的科技持倉佔比達到歷史極值，類似上半年的普漲擴散很難重演，預計下半年的投資邏輯將轉向高度聚焦。

　　中信證券仍看好受益於AI需求帶動、國産替代、技術迭代等邏輯的高壁壘材料環節（尤其是處於上行周期初期的細分材料），重點推薦份額領先、訂單飽和、能夠持續兌現利潤的核心新材料標的。

　　中信證券首席A股策略師裘翔表示，8月普遍修復的概率還在提升，但並非簡單超跌反彈，非AI板塊的負面敘事有邊際好轉，資金環境也支持適當修復。配置上，建議增配能化、有色、非銀和創新藥，科技內部需要借反彈更加聚焦持倉。

　　“近期A股科技板塊受全球科技聯動影響經歷一輪深度調整，整體呈現從二三線標的領跌到核心龍頭補跌的梯度路徑，調整較為充分。”中信建投證券投資策略分析師夏凡捷表示。

　　夏凡捷指出，但整體來看，無差別恐慌拋售階段大概率已經結束，修復性行情有望開啟。行業配置上，重點關注調整較充分且業績確定性高的算力核心資産與受益於全球半導體資本開支的方向，同時關注持續漲價的有色品種、盈利修復的新能源板塊與機械板塊。

　　北山常成基金投研院常務院長王兆江也表示，科技成長仍然會是主線，但細分賽道會發生變化，比如AI可能會從投硬體轉向投軟體，也可能會轉向機器人等其他延伸領域。從性價比來看，傳統價值紅利股現在性價比很高，比如食品飲料，醫藥醫療、券商保險等，未來空間依然很大。

　　新京報貝殼財經記者 徐雨婷 編輯 陳莉 校對 穆祥桐