田軒：金融如何賦能新質生産力培育？

　　7月30日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議強調，“推動經濟持續向新向優向好發展，努力實現‘十五五’良好開局。”金融是現代經濟的核心，也是培育新質生産力的重要支撐力量。當前，我國正處於新舊動能轉換和産業體系深度重構的關鍵階段。新質生産力培育具有高投入、高風險、長周期等特徵，迫切需要金融體系提供與之相適配的資源配置、風險分擔和長期資本支持。如何推動金融更好適應新質生産力發展需求？推薦閱讀北京大學光華管理學院院長田軒在《學術前沿》雜誌的最新刊文。

　　核心觀點速覽

　　金融賦能新質生産力培育是制度環境、市場機制與企業治理協同作用下的系統性資源配置過程：

　　制度機制通過資本市場改革、 金融開放與政策引導穩定創新預期；市場機制依託風險投資、商業銀行、政府引導基金等多方主體，實現創新資源的優化配置；治理機制通過優化企業治理、強化信息生産和促進創新協同，提高創新成果轉化效率。

　　金融賦能新質生産力培育的現實基礎

　　當前，全球地緣政治衝突、科技競爭和産業鏈重構相互交織，國際競爭日益體現為科技創新能力和産業體系競爭力的較量。在這一背景下，加快關鍵核心技術突破、增強自主創新能力、推動科技創新與産業創新深度融合，已經成為塑造國家競爭新優勢的重要戰略選擇。新質生産力作為推動高質量發展的重要着力點，其培育和壯大不僅關係現代化産業體系建設，也關係我國在全球科技競爭格局中的戰略主動。

　　近年來，我國科技創新和産業升級取得一系列標誌性進展。CR450動車組在試驗中突破時速400公里，天問二號探測器成功發射，戰略性新興産業和未來産業加速成長。世界知識産權組織發佈的《2025年全球創新指數》顯示，中國首次進入全球前十，創新能力持續提升。這些進展表明，我國發展新質生産力已具備更加堅實的産業基礎和創新條件。

　　培育新質生産力、促進科技創新離不開穩定的金融支持。然而，當前金融供給體系與新質生産力發展需求之間仍存在一定程度的結構性錯配。長期以來，我國金融體系以間接融資為主導，銀行在提供信用貸款時通常要求資産抵押、擔保或歷史信用記錄，但科創企業的關鍵資産以知識産權、技術團隊、數據資源和商業模式等無形資産為主，缺乏傳統信貸偏好的固定資産抵押物，難以獲得充足融資支持。同時，從基礎研究、人才引進到技術研發、中試驗證和市場推廣運營等多個環節，都需要持續穩定的資金支持，而資本市場中的耐心資本供給相對不足，部分股權投資基金的存續期限和考核機制，與科技創新長周期、高風險的特徵尚不完全匹配，造成當前我國科創企業面臨融資困難的局面。加之科技創新活動具有較強專業性和不確定性，一些投資者難以準確判斷企業技術路線、研發進展和市場前景，進一步加劇融資難問題。正如阿克洛夫指出，市場交易中的信息差異易引發風險隱瞞、損害弱勢方利益，而科創企業的技術路線、研發進度與商業前景難以被外界精準研判，進一步加劇企業融資難題。

　　總體來看，新質生産力發展對金融體系提出更高要求，而現有金融供給體系仍存在資源配置效率不足、長期資本供給不充分與創新風險分擔機制不健全等問題。精準施策紓解科創企業面臨的融資困境，使金融有效賦能新質生産力培育，成為亟待解決的重要課題。

　　金融賦能新質生産力培育的作用機制

　　金融服務新質生産力，是制度環境、市場結構和企業治理協同作用下的系統資源配置過程。從運行機理看，金融賦能新質生産力培育主要通過宏觀制度機制、中觀市場機制和微觀治理機制三個層面發揮作用。其中，制度機制為創新活動提供穩定預期和制度保障，市場機制實現創新資源的發現與配置，治理機制則決定創新資源能否有效轉化為現實生産力。三者相互嵌套、協同演化，構成金融賦能新質生産力培育的完整邏輯鏈條。

　　制度機制：以制度供給優化創新資源配置。制度環境是金融支持新質生産力發展的基礎條件。由於科技創新具有高風險、長周期和強外部性特徵，僅依靠市場機制難以實現資源的優化配置，需要通過資本市場建設、金融開放和政策引導等制度安排，為創新活動提供穩定預期和資源保障。

　　資本市場制度創新有助於提升創新資源配置效率。股權融資與債務融資是金融市場中的主要融資方式。股權投資者與被投企業共擔風險、共享收益，更適合支持不確定性較高、缺乏抵押資産但具備成長潛力的創新活動；債務融資則更依賴穩定現金流和可抵押資産，與創新型初創企業適配度相對有限。因此，股權市場與債務市場的發展程度對企業創新的影響存在差異。已有研究表明，以發行註冊制改革和科創板制度建設為代表的資本市場制度創新，有助於提升企業創新投入、創新績效、市場價值和全要素生産率。信貸擴張對企業創新投入和創新産出的促進作用則並不顯著。差異産生的原因在於，投資者可以從股權市場的均衡價格中獲取信息，對創新項目的前景進行更為精準地判斷，從而將資金配置於更優質的項目。

　　資本市場開放有助於改善企業治理和創新資源配置。資本市場開放能夠提升企業創新産出的數量和質量，並增強技術路徑持續性。境外機構投資者還可通過優化治理結構、提高風險承擔能力和拓寬融資渠道，促進企業新質生産力水平提升。

　　政策引導能夠彌補創新活動中的市場失靈。數字金融政策特別是安全監管和服務平台主題，能顯著提升城市全要素生産率；科技金融政策能夠通過緩解融資約束、促進創新資源配置和提升科技成果轉化效率，推動區域創新能力提升和高質量發展；綠色金融改革創新試驗區政策有助於通過綠色技術創新、減污降碳等路徑促進綠色轉型；未來産業集群政策可推動企業新質生産力發展，而宏觀經濟政策不確定性會抑制政策效果；科技創新再貸款政策能夠提高科技企業全要素生産率，增強金融資源投向科技創新領域的精準性。

　　政策穩定性影響企業長期創新決策。創新投資通常具有不可逆性，企業只有在較為穩定的制度環境中，才更願意開展長期研發和技術路線探索。短期財政政策不確定性可能抑制企業創新決策並降低全要素生産率。貿易政策不確定性下降有助於提升企業綠色全要素生産率，促進新質生産力發展。因此，穩定透明可預期的政策環境有助於改善企業長期投資預期，引導更多資源投向原始創新和未來産業培育。總體而言，我國政策試點工作具有獨特優勢。科創板的註冊制試點與綠色金融改革創新試驗區等政策，在保持資本市場總體穩定的同時，為創新活動提供必要的制度空間。

　　市場機制：以多層次金融體系匹配創新需求。創新活動在不同發展階段具有差異化的融資需求和風險特徵，需要多層次金融市場和多樣化金融主體提供相應支持。中觀層面的金融市場機制通過不同金融主體和金融工具，實現風險與收益的合理匹配，從而提高金融資源配置效率，推動資本、技術、人才等創新要素向高成長性領域集聚。

　　風險投資是支持高風險創新的重要金融形態。風險投資機構通過投資前篩選、投資後監督管理，幫助初創企業完善治理、提升企業經營與創新水平。失敗容忍度較高的風險投資機構所支持的企業在上市後，其創新産出的數量和質量更多。這種失敗容忍度對於制藥等創新難度和成本較高行業的企業，激勵效果尤為顯著。這説明，資金充足、經營年限較長、投資經驗豐富的風險投資機構通常具有更高的失敗容忍度。

　　風險投資常通過分階段對被投企業進行投後管理，以緩解代理問題，激勵企業管理者提升企業價值。相關研究發現，分階段投資能夠促進企業創新。但如果投資機構過度強調短期業績考核和階段性退出目標，也可能誘導企業將資源更多投向短期可見成果，而削弱原創性、基礎性和長期性創新投入。因此，服務新質生産力的契約安排，應在風險控制與長期探索之間取得平衡。

　　聯合投資和企業風險投資能夠提升産業協同。風險投資辛迪加模式通過多家機構共同投資同一企業，實現優勢互補：擅長項目篩選的機構鎖定優質標的，擅長資金募集的機構提供充足融資支持，關係網絡豐富的機構引入優質人才、供應商及客戶資源，為被投企業提供單一風險投資機構難以獲得的資源，提升其市場價值。聯合投資還能向資本市場傳遞積極信號。獲得辛迪加投資的企業在創新數量、創新質量與上市或並購概率方面表現更好。企業風險投資兼具財務投資與産業協同屬性，通常具有更長投資周期和更強産業賦能能力，其投資目標並非追求財務回報最大化，更強調獲取前沿技術、産業協同和戰略資源整合，能夠促進被投企業提升創新能力。企業風險投資的持股比例和董事會席位能幫助其支持的企業提升技術創新水平，推動實現數字化轉型。

　　商業銀行是科技金融體系的重要支柱。我國金融結構長期以間接融資為主，商業銀行在社會融資中佔據重要地位，其能否為科創企業提供優質服務，對培育新質生産力至關重要。商業銀行的作用具有雙重性：一方面，銀行業競爭能夠緩解企業融資約束，促進企業成長活力和發展質量提升。商業銀行還可通過投貸聯動等制度創新，以及科技創新再貸款等政策性金融工具，為新質生産力發展提供精準支撐。另一方面，銀行間的競爭可能改變創新型企業並購生態，導致大企業通過並購實現創新的機會減少，進而影響區域整體創新産出。同時，作為債權投資者，銀行通常不直接參與企業經營，只有在債務違約等情形下才可能介入企業控制權；在特定情形下，銀行介入對企業創新也可能産生持續負面影響。

　　對金融化絕對規模高、代理問題嚴重的企業，銀行介入的負面效果更明顯。因此，銀行與股權投資機構合作的投貸聯動模式可以平衡風險與收益，提高中小型科技企業的技術創新水平，並對成長階段科技企業創新發揮積極作用。企業間融資可以促進資本在微觀主體間再配置。企業間委託貸款等市場化借貸安排，充分體現産業鏈、供應鏈內部的信息優勢和資源調劑能力。企業間融資安排具有雙重效應，若資金脫實向虛、追逐高息收益，可能擠出實體創新投入；因此需在規範監管基礎上引導産業鏈金融服務真實創新需求。開展委託貸款業務的企業通常規模更大、收入更高，資金儲備充裕，但優質實體投資項目相對匱乏。對於資金貸出方而言，企業閒置富餘資金規模越大，依託委託貸款賦能借款主體創新的作用往往越突出。當出借方能夠充分掌握借款企業經營信息時，借款方可以獲得成本較低的融資，有效助推自身研發創新；即便出借方對借款方信息掌握不足，也願意為獲取更高利息收益而承擔風險。由於貸出方資本充足，委託貸款的資金量不會給其帶來流動性風險，因此貸出方可能具有更高的失敗容忍度，從而緩解中小企業融資約束並推動其技術發展。

　　政府引導基金能夠發揮信號傳遞作用。政府引導基金的運作邏輯與技術創新理論相契合，通過政府資本的先導性投入，吸引社會資本跟進，將人才、技術、數據等創新要素向集成電路、人工智慧等戰略性新興産業和關鍵技術領域集聚，優化創新資源配置。斯賓塞信號傳遞理論認為，在信息不對稱環境中，信息優勢方可以通過可信信號降低外部不確定性。除了科創企業可以自行披露研發進展傳遞信號之外，投資者的投資行為也會向市場傳遞信號。政府引導基金通過“信號 傳遞效應”，引導投資機構投向科技型初創企業。研究表明，政府引導基金不僅能夠提高科創企業關鍵核心技術領域發明專利的數量、質量和獨創性，還能促進創新資源向戰略性新興産業和關鍵核心技術領域集聚，從而推動産業結構優化升級。

　　新興金融業態重塑金融服務新質生産力方式。2023年中央金融工作會議提出“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章”，為金融資源服務實體經濟高質量發展明確方向。科技金融等新興業態作為金融供給側的重要組成部分，正在重塑金融服務新質生産力的方式。其中，科技金融發展有助於製造業持續創新；數字金融發展能夠改善中小企業盈利狀況、緩解融資約束，促進技術創新；數字普惠金融與綠色金融協同發展，則有助於通過優化資源配置、激發市場創新活力和強化政策引導推動産業結構升級。

　　總體而言，市場機制通過多樣化的金融主體與契約設計，能夠適配新質生産力發展過程中差異化的融資需求，並有效管理其風險特徵，實現不同金融主體之間的優勢互補和功能協同，為新質生産力培育與發展提供持續穩定的金融支持。

　　治理機制：以治理優化提升創新要素轉化效率。金融賦能新質生産力，需落實到企業這一創新主體。企業治理結構、金融仲介服務質量與創新生態網絡，是決定企業能否將資本、技術、人才、數據等要素轉化為真實創新産出的重要因素。

　　企業治理結構影響創新資源配置方向。股權投資者能夠通過董事會席位、投票權和治理介入影響企業戰略決策。有研究發現，對衝基金積極介入企業治理後，企業研發支出減少，但專利數量、質量和原創性顯著提升，關鍵業務領域專利表現更為突出。這説明，戰略治理約束有助於減少資源錯配，提高創新投入效率，引導企業聚焦核心技術創新。

　　治理機制需要在短期市場壓力與長期創新投入之間保持平衡。反收購條款能夠降低管理層被短期市場壓力裹挾的風險，促使其投入長期研發，但也一定程度上削弱資本市場的監督作用。反收購強度對企業研發投入和創新産出具有積極影響，且反收購條款對處於高科技行業、面臨更加激烈市場競爭的企業的創新促進效果更顯著。股權激勵計劃同樣能夠促進中國民營企業創新，股票期權和限制性股票均具有激勵效果。混合所有制改革則可通過降低代理成本提升企業突破式創新水平。

　　金融仲介的信息生産能力影響企業創新價值發現。分析師、審計師等金融仲介在工作中會對企業知識資産（如創新活動）的風險與價值進行評估，通過接觸不同企業積累企業創新知識，為企業進行後續創新決策提供參考。分析師的關注對企業創新具有雙重影響：一方面，分析師的關注會帶來更多短期投資者和更高的收購風險，從而給企業帶來短期市場壓力；另一方面，分析師的信息生産和價值發現功能，有助於緩解信息不對稱，提高資本市場對創新活動的識別能力，從而改善企業創新融資環境並促進研發投入。總體來看，共同分析師網絡通過資金、技術渠道促進網絡中企業的創新投入和産出提升，共同審計師通過緩解代理問題與提高企業信息質量來影響企業創新。

　　創新生態網絡影響協同創新效率。新質生産力的培育往往依賴産業鏈上下游共同創新。研究表明，供應鏈地理距離增加會通過提高信息成本、削弱知識溢出，對企業創新産生負向影響；組織距離和地理距離也會抑制供應鏈企業間合作創新績效。專利信息基礎設施能夠降低技術搜索成本，提升技術並購後的專利數量和質量。這説明，金融支持新質生産力不能停留在單個企業層面，而應推動生産要素向戰略性新興産業和未來産業集聚，推動創新資源實現高效流動和協同配置。

　　總體而言，無論是風險投資機構的投後管理、機構投資者的治理監督，還是金融仲介的信息服務，本質上都在改善企業治理結構，降低代理成本，提高創新資源配置效率和創新成果轉化能力。

　　機制協同：金融賦能新質生産力的內在邏輯。綜合來看，金融賦能新質生産力遵循“制度 供給—市場配置—治理轉化”的遞進邏輯。制度 環境為金融創新提供規則框架，市場機制負責資源發現與配置，治理機制則保障創新資源有效轉化為現實生産力，三者共同構成金融支持新質生産力發展的完整鏈條。

　　與主要依賴市場資本驅動創新的西方金融體系相比，中國金融賦能新質生産力培育具有“有效市場”與“有為政府”相結合的制度優勢。一方面，堅持市場化資源配置方向，充分發揮風險投資、資本市場和金融機構的專業功能；另一方面，通過科技創新再貸款、政府引導基金等制度創新，彌補市場在創新領域資源優化配置方面的不足，引導社會資本投向關鍵核心技術攻關和未來産業培育領域，並通過投貸聯動、科創債等模式，適應不同融資需求。由此形成“政府引導、市場主導、多層次資本市場協同”的科技金融體系，為新質生産力培育提供持續動力和制度保障。

　　7月17日，2026世界人工智慧大會暨人工智慧全球治理高級別會議開幕式在上海舉行。新華社記者 申宏 攝

　　金融賦能新質生産力培育的優化路徑

　　金融賦能新質生産力培育，需要圍繞新質生産力發展的現實需求，從資本市場制度、金融市場結構、風險防控機制和從業者能力建設四個維度協同發力。

　　健全多層次資本市場制度，增強服務硬科技能力。資本市場是金融服務科技創新和培育新質生産力的重要制度載體。面對未來産業和戰略性新興産業高投入、高風險、長周期的特徵，應持續完善資本市場制度體系，增強資本市場對創新活動的包容性與適配性。

　　持續深化資本市場基礎制度改革。進一步明確股票市場各板塊的功能定位，強化板塊間的銜接聯動。科創板應優化評價體系，將技術突破性等加入評價指標，適當放寬未來産業領域企業的上市要求，例如，放寬重點行業紅籌企業上市的預計市值要求；創業板需進一步明確成長型創新企業的界定標準。優化發行、交易、信息披露、再融資、退市等關鍵環節的制度設計，提升市場運行效率和透明度。在發行環節，堅持以信息披露為關鍵深化註冊制改革，降低對固定資産規模和短期盈利能力的過度依賴；在再融資環節，進一步優化審核程序，支持科創企業根據研發周期和資金需求靈活開展融資；在退市環節，健全常態化退市機制，推動金融資源向創新能力強、發展前景好的企業集聚。

　　穩步推進資本市場高水平開放。在有效防範金融風險的前提下，穩步擴大陸港通、債券通等互聯互通機制的覆蓋範圍，優化境外投資者參與科創板、創業板的制度安排。引導主權財富基金、養老基金等境外長期資本向我國科技創新領域增配資産，拓寬科技創新産業外源融資渠道。

　　優化金融支持創新發展的制度環境。增強科技金融、綠色金融、數字金融等領域政策之間的協同性和穩定性，完善重大政策的事前評估和事後反饋機制，降低政策不確定性對企業創新活動的影響。同時，加快金融基礎設施建設，保障金融安全發展，提升市場運行效率和風險管理能力，為金融服務新質生産力提供堅實支撐。

　　不斷強化法治保障與投資者保護。完善與註冊制相適應的法律責任體系，壓實發行人、仲介機構的信息披露主體責任，加大對財務造假、欺詐發行等違法行為的懲戒力度。健全投資者民事賠償機制。完善信息披露制度，營造透明規範的信息環境，為投資者評估企業創新能力和經營狀況提供翔實依據，引導資本更多流向硬科技和高新産業。

　　優化金融市場結構，壯大長期資本和耐心資本。新質生産力發展涉及不同産業、不同技術路線和不同成長階段，其融資需求呈現差異化特徵。應構建覆蓋企業全生命周期、適應科技創新規律的金融支持體系。

　　針對不同産業特點實施差異化金融支持。對於新能源等戰略性新興産業，應充分發揮商業銀行、風險投資與産業基金的協同作用：商業銀行提供並購貸款、資産證券化等多樣化服務，並通過投貸聯動與風險投資共同支持企業創新；産業基金聚焦細分賽道精準佈局，推動技術發展與關鍵環節的國産替代，國家集成電路産業投資基金覆蓋芯片設計、製造、封測全鏈條的佈局模式，便是典型實踐範例。對於商業航天、量子科技、人工智慧等未來産業，政府應充分發揮引導基金的牽引作用和耐心資本的長效支撐作用，通過優化考核機制、完善風險補償制度，為長期技術探索和技術驗證提供更加寬容的資本環境。

　　大力發展創業投資和長期資本。積極引導養老基金、保險資金等長期資金投資科創企業，完善資金管理人考核與責任約束機制。引導資金充足、投資經驗豐富的創投機構加大對戰略性新興産業的支持力度，重點傾斜制藥等創新難度大、研發周期長、投入成本高的科創領域。鼓勵創投機構通過辛迪加聯合投資模式等方式實現資源共享和優勢互補，提升被投企業創新效率與企業價值。同時，鼓勵行業龍頭企業設立風險投資部門，依託自身産業經驗和資源優勢，培育産業鏈上下游的技術創新能力，築牢産業技術協同紐帶。在制度層面，優化科創領域投資契約設計，弱化短期里程碑式考核約束，為企業開展探索性、顛覆性創新留出空間；引導機構投資者積極參與企業治理，推動創新資源向關鍵技術領域集中，同時約束其短期套利行為，併為創業投資提供暢通多樣的退出通道，提升長期投資吸引力，為壯大耐心資本營造有利環境。

　　引導銀行建立多樣化服務體系。商業銀行應構建多層次科技金融服務體系，在風險可控前提下深化投貸聯動等創新模式，並通過金融資産投資公司（AIC）等持牌機構開展科創企業股權投資，形成“股權＋債權”的組合融資支持。對於進入成長期和成熟期的科技企業，應加強並購貸款、資産證券化等金融服務供給，助力企業通過産業整合提升創新效率和市場競爭力。

　　依託産業鏈協同賦能。在加強監管的前提下，依託産業鏈核心企業和産業集群建設，推動金融資源向上下游創新主體合理流動，促進創新要素共享與協同創新。同時，探索更加市場化的資金配置機制，提高産業鏈整體創新效率和資源配置水平。

　　健全風險防控體系，保障金融長效賦能新質生産力。健全的風險防控機制是金融持續賦能新質生産力的重要保障，應構建覆蓋事前、事中、事後的全鏈條風險防控體系，在守住安全底線的前提下為創新試錯預留空間。

　　健全科技金融風險分擔機制，降低創新融資的系統性風險。開發首台（套）重大技術設備保險、産品研發險、專利執行險等覆蓋科創企業全經營環節的保險産品，通過再保險、組建共保體等方式分散科技保險風險。推動融資擔保和再擔保機構完善科技創新風險評估和管理體系。優化政府性風險支持模式，建立創新風險收益共擔和補償機制，構建風險補償資金池等機制，為金融機構、擔保機構提供風險對沖和成本分攤工具。確保科技金融風險在創業投資機構、銀行業金融機構、擔保機構與政府之間有效分散，降低單一機構承擔的風險水平。

　　強化數字風控體系與資金監管，提升風險識別的前瞻性和精準性。嚴格落實《銀行業保險業數字金融高質量發展實施方案》，依託大數據、人工智慧等技術建設智慧風控體系，持續優化科技金融風險評估方法，動態跟蹤科創企業情況，整合科創企業的專利申請／授權、納稅記錄、交易物流等數據，構建多樣、高效、穩定的科創企業數據庫，幫助金融機構提高對科創企業的信用評估效率，提升對風險的識別與預警能力。強化資金用途監管，對資金流向進行穿透式審查，防範違規融資、挪用風險、利益輸送，監督投資期間被投科創企業的運營和調整動態，避免企業擅自變更資金使用方案和項目內容。

　　完善風險監測與處置，構建全鏈條監管體系。針對新技術、新業態發展過程中可能産生估值泡沫、跨行業交叉傳染等風險，應強化“早識別、早預警、早暴露、早處置”的全鏈條監管體 係。引導金融機構通過壓力測試等途徑，增強投資風險防範與適應能力。指導銀行保險機構加強“三項建設”，優化盡職免責機制，在嚴守風險底線的前提下，為科技創新合理試錯留存制度空間。

　　提升金融從業者專業能力，夯實科創金融服務的人才支撐。金融賦能新質生産力培育不僅依賴制度和市場體系建設，也離不開高素質金融人才隊伍的支撐。

　　加強金融信息仲介的專業能力建設。金融從業人員對創新價值的識別能力、風險評估能力以及資源配置能力，直接影響金融服務科技創新的質量和效率。應進一步加強金融信息仲介的專業能力建設，提升金融分析師、審計師等從業人員專業素養，提高其精準評估企業的創新潛力和投資價值的能力。鼓勵分析師更加關注企業長期創新能力和競爭優勢，進行深度調研和長期價值評估，弱化對短期盈利指標的片面依賴。鼓勵審計師在依法合規前提下積累行業創新知識，為審計客戶提供行業最佳實踐信息，促進創新成果在産業鏈內的擴散應用。

　　推動金融從業人員主動適應數字化和智慧化發展趨勢。充分運用人工智慧、大數據等新技術，提升信息獲取、風險評估和投資決策能力，構建更加科學高效的金融服務體系。例如，通過應用人工智慧技術高效獲取知識、把握市場動態，結合科創企業實際需求，提供專業化金融供給；借助大數據技術，構建合理的金融風險評估模型，實現精準的投資決策，為培育新質生産力提供有效的資金支持。推動金融從業人員通過持續提升專業素養和技術能力，更精準地識別和支持具有創新潛力的企業，為新質生産力培育提供更加專業、高效和可持續的金融服務。

　　結語

　　金融是培育新質生産力的重要支撐力量，也是推動科技創新與産業創新深度融合的重要紐帶。新質生産力發展具有高投入、高風險、長周期等特徵，這意味着金融支持不能停留於資金供給層面，而應通過制度供給、市場配置與治理優化協同發力，實現創新資源高效配置與創新成果有效轉化。從作用機理看，金融賦能新質生産力培育是由宏觀制度環境、中觀市場機制和微觀治理體系共同作用的複雜過程。制度供給為創新活動提供穩定預期和規則保障，市場機制促進資本、技術、人才等創新要素優化配置，治理機制則提升創新資源轉化效率和創新成果産業化水平。

　　當前，全球科技競爭和産業競爭日趨激烈，科技創新已成為決定國家競爭力的重要因素。加快培育新質生産力，不僅需要持續增強原始創新能力和關鍵核心技術攻關能力，也需要構建與科技創新規律相適應、與現代化産業體系建設相匹配的金融支持體系。只有不斷提升資源配置效率、風險分擔能力和長期服務能力，金融體系才能更好地適應新質生産力發展的現實需求。面向未來，應立足科技創新規律和産業發展需求，持續完善多層次金融體系，壯大長期資本和耐心資本，優化創新資源配置，增強金融服務科技創新的精準性和有效性，推動科技、産業與金融深度融合，加快形成科技創新、産業升級與金融發展的良性循環，為培育新質生産力、建設現代化産業體系、以高質量發展推進中國式現代化提供堅實支撐。

　　上文略有刪減

　　選自 | 《學術前沿》雜誌2026年第14期

　　原標題 | 金融賦能新質生産力培育的作用機制

　　作者 | 北京大學光華管理學院院長、教授、博導 田軒